Wealth Management
Active Invest
Horizont Invest
Penzijní spoření

11. 10. 2017 - Akciová rally ještě nekončí

rally_small_2.jpg

Globální akciové trhy si od začátku roku připsaly zhodnocení 15 %. Silný akciový růst tak ode dna v průběhu globální finanční krize v březnu 2009 trvá již 8,5 roku a jedná se o druhý nejdelší akciový růst v historii po 90. letech minulého století.

 

Domnívám se, že akciová rally bude ještě nějakou dobu pokračovat. Aktuální výhled světové ekonomiky je velice dobrý a dynamika globálního růstu mírně zrychluje. Zadruhé, ocenění neboli valuace akciových trhů nejsou v historickém srovnání přehnané, byť již zdaleka nejsou levné. Zatřetí, aktuální a očekávaná dynamika růstu korporátních zisků je nejlepší za posledních pět let. Začtvrté, klíčové centrální banky, Fed a ECB, jsou ve své komunikaci nastávající normalizace monetárních politik velice opatrné, vše bude probíhat po maličkých krůčcích, investoři by tak neměli být v tomto ohledu ničím negativně překvapeni. Zapáté, ve srovnání s dluhopisy jsou akcie stále mnohem atraktivněji oceněny. Investoři proto zásadní rotací z akcií do dluhopisů rozhodně neplánují. A zašesté, očekávaná daňová reforma v USA by měla minimálně americkým akciím poskytnout významnou podporu. Výrazná akciová korekce samozřejmě dříve či později přijde, do konce roku to ale pravděpodobně nebude.

Michal Stupavský,
investiční specialista Conseq Investment Management