Zenit
JET 2
Horizont Invest
Active Invest

6. 12. 2018 - Česká koruna dále oslabí

banknotes-82948_1280_small_3.jpg

Když Česká národní banka počátkem dubna minulého roku ohlásila, že již nebude udržovat českou korunu uměle oslabenou nad hranicí 27 korun za euro, převládal většinový názor, že dojde k jejímu prudkému posílení. Dosud posílila zhruba o 4 procenta těsně pod hranici 26 CZK/EUR a níže se jí zatím moc nechce.

 

Dle prognózy ČNB by se měla na konci příštího roku obchodovat za 24,40 CZK/EUR. Tyto odhady vycházejí především z kladného a dále rostoucího úrokového diferenciálu vůči eurozóně (ČNB bude sazby pravděpodobně dále zvyšovat, zatímco Evropská centrální banka bude držet sazby na nule minimálně do léta příštího roku) a rychlejšího tempu růstu české ekonomiky. Nepřikládají však dostatečnou váhu zásadnímu faktoru, kterým je enormně vysoký objem zahraničního spekulativního kapitálu sázejícího na posílení koruny. Ten je v současnosti tak vysoký, že by ho přirozená poptávka české ekonomiky generovaná zahraničním obchodem pokrývala přibližně deset let. Koruna proto musí nejprve dále oslabit a teprve až se většina tohoto dočasného spekulativního kapitálu stáhne z České republiky, bude se moci koruna vrátit ke svému dlouhodobému trendu posilování. V případě dalšího výraznějšího zvýšení nejistoty na finančních trzích se můžeme dočkat i silnějšího skokového oslabení koruny vysoko nad současný kurz.


David Kufa,
privátní a institucionální klientela Conseq Investment Management, a. s.