26. 11. 2013 - Investoři s napětím čekají na prosincové zasedání FED

    Od předvánočního zasedání FED se prozatím nečeká žádné oznámení ohledně změny objemu nakupovaných cenných papírů. Představitelé měnového výboru nicméně už začátek této operace nevážou pouze na konkrétní míru nezaměstnanosti, ale rozhodnutí padne v závislosti na celkovém makroekonomickém obrázku. A ten, i přes klesající míru participace ekonomicky aktivního obyvatelstva, stále více ukazuje na postupně sílící oživení.

     

    26. 11. 2013 - Investoři s napětím čekají na prosincové zasedání FED

    Důležitá tak budou data v následujících třech týdnech. Pokud udrží trend z posledních měsíců, můžeme se již před koncem roku dočkat rozhodnutí ohledně snížení objemu dodávaného měnového stimulu. Je ale značně pravděpodobné, že pokud by k tomuto skutečně došlo, bude to doprovázeno velmi velmi holubičí rétorikou. Snížení objemu nakupovaných dluhopisů v žádném případě neznamená utahování měnové politiky. A stejně tak začíná být v současné chvíli jasné, že sazby zůstanou na historických minimech ještě minimálně do roku 2015. Překotně rychlé zpřísnění měnových podmínek by totiž opětovně zasadilo silný úder zvolna ožívajícímu trhu nemovitostí i investiční aktivitě a tomu se chce FED vyhnout.

    Ke startu postupného snižování měnového stimulu se tak stále pravděpodobněji schyluje. Při pohledu na makroekonomická data by se dokonce mohlo zdát, že spíše dříve, než později. Ať k němu ale dojde v prosinci nebo začátkem dalšího roku, investoři budou prozatím logicky preferovat akcie proti dluhopisům, jejichž výnosy budou za daných podmínek směřovat postupně pouze vzhůru. Do konce roku by se na tom mnoho změnit nemělo. V tom dalším to již nicméně bude jiná písnička. Aktuálně to vypadá, že štafetu měnověpolitické stimulace převezeme v dalším období ECB.

    Jan Schiller
    Portfolio Manager
    Conseq Investment Management a. s.

    Na našich webových stránkách využíváme soubory cookies. Cookies používáme pro zajištění správné funkčnosti stránek, analýzu návštěvnosti a personalizaci obsahu a reklamy. Informace o používání cookies najdete v našich Zásadách používání webových stránek a cookie, kde můžete i později upravit nastavení svých souhlasů. Souhlasíte s používáním cookies?
    Více informací a nastavení preferencí