Víte, za co vlastně platíte u aktivní správy investic?
Když se řekne aktivní správa investic, mnoho lidí si představí portfolio manažera sedícího za několika monitory, který sleduje grafy a zadává pokyny k nákupu či prodeji cenných papírů. Realita je ale úplně jiná.
Velká část hodnoty aktivní správy totiž vzniká mimo kancelář.
Portfolio manažeři tráví značnou část svého času tím, že se setkávají s lidmi z vedení firem, navštěvují výrobní závody, účastní se odborných konferencí a cestují za společnostmi po celém světě. Přečíst si výroční zprávu, kvartální výsledky nebo prezentaci pro investory totiž nestačí. Důležité je vidět firmu na vlastní oči, poznat osobně její management a získat informace, které z veřejných materiálů jednoduše nevyčtete.
Představte si například výrobní společnost, která oznámí ambiciózní růstové plány. Na papíře vše vypadá skvěle. Teprve návštěva továrny však může ukázat, zda firma skutečně investuje do nových technologií, zda výroba běží naplno či zda jsou plány managementu realistické. Právě takové detaily často rozhodují o dlouhodobé úspěšnosti investice.
Stejně důležitá jsou osobní setkání s vedením společností. Portfolio manažeři se pravidelně scházejí s generálními a finančními řediteli i dalšími klíčovými představiteli firem. Nejde přitom o získávání neveřejných informací, ale o pochopení strategie společnosti, kvality managementu a schopnosti plnit sliby dané investorům.
Jak funguje tento svět, poměrně věrně zachycují filmy a seriály jako Billions (Miliardy) nebo The Big Short (Sázka na nejistotu). Samozřejmě jde o dramatizaci, ale základní princip zůstává zachován: úspěšné investování často stojí na hlubokém porozumění firmám, odvětvím a lidem, kteří je řídí.
Za svoji kariéru jsem měl možnost spolupracovat s řadou domácích i zahraničních asset managerů a mohu s klidem v srdci říct, že CONSEQ je právě ten správce aktiv, který dlouhodobě staví investiční rozhodování na detailní analýze a přímém kontaktu s firmami.
A právě za tento proces si klient aktivní správy platí. V ceně není pouze samotný nákup a prodej cenných papírů. Přidanou hodnotou je přístup k rozsáhlému výzkumu, stovkám schůzek ročně, cestám za firmami po celém světě a zkušenostem lidí, kteří se investování věnují profesionálně každý den.
Aktivní správa samozřejmě nezaručuje vyšší výnos. Přináší však něco, co pasivní investování nabídnout nemůže – lidský úsudek, zkušenost a schopnost ověřovat informace přímo v terénu. A právě tam často vzniká skutečná hodnota, obzvlášť v nejistých dobách.
Jiří Fereš
Senior Relationship Manager