Stalo se v ČR
Výhled české ekonomiky se zlepšil
Ministerstvo financí v nové makroekonomické predikci zlepšilo svůj lednový výhled, česká ekonomika by se měla v letošním roce vrátit k růstu. Hrubý domácí produkt by měl podle odhadů ministerstva v letošním roce růst o 1,4 % a průměrná inflace má dosáhnout 2,7 %. Podílet se na tom mají především růst reálných mezd, větší spotřeba domácností nebo soukromé investice. V roce 2025 by měl podle prognózy hospodářský růst zrychlit na 2,6 %. Průměrná inflace by měla dál zpomalit na 2,4 %.
Inflace
Meziročně vzrostly spotřebitelské ceny v březnu stejně jako v únoru o 2 %. Ke stabilizaci inflace na cíli přispěla dosavadní přísná měnová politika ČNB a utlumená domácí ekonomická aktivita. Kvartální tempo jádrové složky inflace (0,8 %) tak je v souladu s tempem let 2014–2019, kdy ČR plnila inflační cíl. Jedinou kaňkou na jinak překvapivě rychlém procesu desinflace je vývoj cen služeb, jejichž dynamika je vysoká – služby v únoru vzrostly meziročně o 5,2 %.
Úrokové sazby ČNB
Bankovní rada ČNB v březnu snížila sazby o 50 b. b. na 5,75 %. Rizika, která jdou nadále spíše proinflačním směrem, jsou mzdový vývoj a slabší koruna. Někteří členové Bankovní rady se rovněž obávají dalšího vývoje cen ve službách. Celkově se Bankovní rada kloní k opatrnému a pozvolnému snižování sazeb.
Tuzemský průmysl
Průmyslová produkce začala letošní rok v lednu meziměsíčním poklesem o 2,3 %. Index nákupních manažerů (PMI) v lednu dosáhl 43 bodů, v únoru 44,3 bodu a v březnu 46,2 bodu. Na zlepšení se podílí zejména pomalejší pokles nových objednávek, ale i tak je průmysl dle PMI stále v pásmu kontrakce.
Stalo se ve světě
Ekonomika eurozóny a USA
Hrubý domácí produkt (HDP) eurozóny vzrostl na konci roku 2023 meziročně jen nejmenším možným kladným tempem (+0,1 %), celý minulý rok tak ekonomika jen stagnovala. První data o růstu ekonomiky EMU v prvním čtvrtletí budou zveřejněna koncem dubna. Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí 2023 byl i dle finálních dat velmi dobrý, růst o 3,4 % byl nejrychlejší od konce roku 2021.
Trh práce
Míra nezaměstnanosti v eurozóně, jež v minulém roce dosáhla průměru 6,5 %, setrvala v prvních dvou měsících 2024 poblíž historických minim a v únoru byla 6,5 %. K nelibosti ECB rostou dále poměrně rychle mzdy. Americký trh práce je stále relativně silný, náznaky slábnutí ale lze vypozorovat. Růst mezd zde zpomaluje, ale je stále relativně rychlý, v únoru 2024 dosáhl meziročně 5 %.
Průmysl
V eurozóně index nákupních manažerů (PMI) ve zpracovatelském průmyslu zatím nenaznačuje, že by se průmysl měl vrátit k růstu: v 1. čtvrtletí 2024 byl jeho průměr 46,4 bodu, což je lepší, ale stále pod hranicí 50 bodů oddělující expanzi od kontrakce. Reálná americká průmyslová produkce, která ve čtvrtém čtvrtletí minulého roku nakonec po revizích klesla o 0,6 %, klesá i v prvních dvou měsících letošního roku.
Služby
V sektoru služeb je dle evropského indexu PMI situace ve srovnání s průmyslem znatelně lepší. V únoru totiž index poskočil nad 50 bodů a v březnu na 51,1 bodu v důsledku prvního růstu nových objednávek od minulého června a stabilizované aktivity.
Inflace
V eurozóně inflace v březnu zpomalila na 2,4 % z 2,6 % v únoru. Tlak na růst cen však vyvíjejí rostoucí ceny ropy a slabší euro. Americká jádrová PCE cenová hladina vzrostla nejrychlejším čtvrtletním tempem od prvního čtvrtletí 2023 (+1 %). Po deceleraci v předcházejících měsících pozorujeme reakceleraci tempa růstu cen tržních služeb.
Sazby
ECB ponechala v březnu sazby bez změny na 4,5 %. Na tiskovce však naznačila, že bude-li se situace vyvíjet dobře, první snížení sazeb by mohlo přijít v červnu. Americká centrální banka v březnu také ponechala sazby beze změny v pásmu 5,25–5,5 %.
Konflikt na blízkém východě
Zesílení obav z konfliktu na Blízkém východě vede k rudé vlně na akciových trzích. Izrael zahájil odvetný útok na Írán. Averze k riziku se prohnala napříč všemi oblastmi trhů. Ceny ropy prudce vzrostly a to může zvýšit obavy ohledně inflace.
Jana Walker
Head of Sales Support