V akutní fázi virózy v únoru a v březnu stál fond stranou hlavního dění na akciových a dluhopisových trzích; nyní s dostatkem volných peněz může využít investičních příležitostí, které léčba na trhu vytvořila a ještě pravděpodobně vytvoří.
Fond realizoval během podzimu jednu venture debt investici do skupiny Twisto, poskytující on-line platební služby i úvěry z kreditních karet, a vyhodnotil desítky dalších investičních příležitostí. V zimě pár rozjednaných akvizic zamrzlo v pokročilém stádiu vyjednávání, kdy bylo obtížné se s konkrétními příjemci dohodnout na přijatelných obchodních podmínkách (cena, úroveň zajištění). Situace se otočila koncem února a v březnu došlo k významnému nárůstu kreditních marží na trhu s dluhopisy, přístup potenciálních příjemců se „umírnil“, nicméně vzhledem k velmi vysoké volatilitě a nejasnosti dalšího vývoje jsme náš investiční apetit dočasně utlumili. Vyhodnotili jsme, že je lepší nechat prostředky ve fondu ležet chvíli ladem, než v nepřehledné situaci udělat větší investici, kterou díky tržním podmínkám budeme muset v krátké době přecenit pod její nominální hodnotu. Nyní se do jednání opět vracíme. Pár příležitostí je rozjednáno a věříme, že v horizontu týdnů budou některé z nich realizovány tak, abychom o nich mohli podat informaci jak akcionářům, tak veřejnosti. Fond je v komfortní situaci, kdy díky dostatku volných peněz na investice může operativně využít investiční příležitosti, které díky virovému stresu pravděpodobně budou přicházet s atraktivnějšími parametry, než tomu bylo ještě před pár měsíci.
Kromě výše uvedené investice do Twisto je majetek fondu zainvestován v nástrojích peněžního trhu (zejména repo operace s poukázkami ČNB) a minoritně v korporátních dluhopisech.
Lukáš Vácha
člen představenstva a obchodní ředitel
Wealth Management
Conseq Investment Management, a.s.