Burzovní parkety v našich končinách sice nedosahují věhlasu ani velikosti pařížských, londýnských či newyorských, ale i tak mají investorům co nabídnout. Trhy ve střední Evropě se dlouhodobě vyznačují vysokým dividendovým výnosem a trefně se pro ně vžilo označení „dividendový boutique“. To, že jsou středoevropské trhy neprávem opomíjené, ukázala i loňská IPO rumunské společnosti Hidroelektrica, kdy majitelé společnosti dali přednost lokální burze v Bukurešti před investičními bankéři z Londýna. Jednalo se o největší primární úpis na evropské půdě od IPO společnosti Porsche. Zájem investorů, značný objem obchodů a výkonnost akcie v prvním půlroce pak potvrdily, že k zajímavým a úspěšným emisím již nutně nepotřebujete zvučný burzovní parket.
Celá věc má navíc i zajímavý valuační aspekt. V prostředí extrémních valuací zejména technologických firem je region střední Evropy pomyslným ostrovem racionálního ocenění. Poměrový ukazatel ceny akcie a její ziskovosti, známý jako P/E ratio, řadí náš region mezi nejlevnější na světě. Jeho hodnota 7 je pak v ostrém kontrastu s přemrštěnými valuacemi technologických gigantů dnes známých pod označením „Magnificent seven“, které dosahují hodnoty 40.
Jednou z myšlenek naší investiční společnosti je investovat tam, kde jsme doma, respektive do toho, čemu rozumíme. Tuto myšlenku naplňuje i akciový fond Nové Evropy. Ten investuje do 47 společností napříč akciovými trhy v Česku, Polsku, Rakousku, Rumunsku, Slovinsku a Maďarsku. Mezi jednotlivými tituly tak můžeme najít například polskou banku PKO, již zmiňovanou rumunskou Hidroelektriku, těžební PKN Orlen nebo majitele oděvní značky Reserved. Sektorově hraje prim především bankovnictví a pojišťovnictví, následují strojírenský a těžební průmysl. Fond v roce 2023 dosáhl výkonnosti 40,58 % a výrazně překonal svůj srovnávací benchmark. Překonání srovnávacího benchmarku, neboli dosažení alphy, je v investičním světě jedním z měřítek úspěchu a ukazuje kvalitní stock-picking portfolio manažera. Fond je i přes výborný výsledek v loňském roce díky nízkým valuacím atraktivní a dává možnost investorovi participovat na úspěchu regionu, který dobře známe.
Jan Kucharčík
Relationship Manager