Naše fondy Conseq Invest Akcie Nové Evropy a Conseq Invest Dluhopisový byly založeny dne 11. září 2000 a přibližně před měsícem oslavily již 25. narozeniny.
Fond Conseq Invest Akcie Nové Evropy se zaměřuje na akciové trhy střední a východní Evropy – Česko, Polsko, Maďarsko, Slovinsko, Rumunsko, Chorvatsko a Rakousko – a pyšní se celkovou kumulativní výkonností, která masivně překonavá jeho benchmark neboli srovnávací index.
Na grafu můžete vidět, že celkové kumulativní zhodnocení fondu od založení k 5. září 2025 činí 425 %, což odpovídá průměrnému ročnímu výnosu 6,9 %. Velice zajímavé je rovněž srovnání s hlavním americkým akciovým indexem S&P 500 Total Return, tedy včetně reinvestovaných dividend, který za stejné období sice připsal o něco vyšší zhodnocení na úrovni 505 %, nicméně je třeba si uvědomit tu zásadní skutečnost, že toto zhodnocení je denominováno v americkém dolaru. A to ve vztahu k našemu fondu není vůbec odpovídající srovnání, neboť ten je samozřejmě denominován v české koruně. Pro odpovídající analýzu proto musíme výkonnost indexu S&P 500 Total Return převést do české koruny. A vzhledem k tomu, že za uvedenou periodu dolar vůči koruně velice výrazně oslabil, činí korunová výkonnost indexu S&P 500 Total Return „pouze“ 210 %, což oproti našemu fondu není ani poloviční výnos.
Co se týče investiční strategie fondu, při obhospodařování jeho akciového portfolia uplatňují portfolio manažeři investiční filozofii, která se opírá o tři pilíře: 1) bottom-up přístup, tzn. důraz na fundamentální investiční analýzu jednotlivých akciových titulů, 2) hodnotový styl při výběru jednotlivých akcií, a 3) tzv. kontrariánstství, tzn. nebát se jít při správě portfolia fondu proti zbytku akciového trhu či aktuálním „módním“ investičním trendům. V rámci fondu se portfolio manažeři dále snaží o maximálně aktivní přístup, přičemž odchylky od benchmarku jsou výrazné, s ukazatelem active ratio dlouhodobě nad 50 % portfolia. Fond můžeme doporučit každému investorovi, který by měl mít ve svém portfoliu zastoupenou akciovou složku. Jedná se zároveň o podílový fond denominovaný v české koruně, díky čemuž investorům odpadá měnové riziko, jež je řízeno přímo v rámci fondu jeho portfolio manažery.
Fond Conseq Invest Dluhopisový investuje primárně do velice bezpečných českých vládních dluhopisů a do relativně bezpečných korporátních dluhopisů s vysokým investičním stupněm kreditního ratingu. Měnové riziko je prakticky zanedbatelné s tím, že drtivá většina investičních pozic v cizích měnách je zajištěna do koruny. V rámci subportfolia českých vládních dluhopisů portfolio manažeři fondu primárně aplikují investiční strategii aktivního řízení úrokového neboli duračního rizika a v rámci subportfolia korporátních dluhopisů jsou do portfolia fondu zařazováni pouze takoví korporátní emitenti, kteří úspěšně projdou velice přísným interním kreditním procesem, v jehož rámci naši kreditní analytici zodpovídají za analýzu finančního zdraví zvažovaných emitentů korporátních emisí.
I Conseq Invest Dluhopisový fond se přitom pyšní mimořádnou celkovou kumulativní výkonností od svého založení, která k 5. září 2025 činí 160 %, což odpovídá průměrnému ročnímu výnosu 3,9 %. Přitom benchmark připisuje celkovou kumulativní výkonnost 143 %, což odpovídá průměrnému ročnímu výnosu 3,6 %. Průměrná roční alfa našeho dluhopisového fondu neboli průměrná roční kladná relativní výkonnost fondu vůči benchmarku tak činí přibližně 0,3 %, což je na poměry dluhopisových fondů skutečně úctyhodný výkon. Fond můžeme doporučit každému investorovi, který by měl mít ve svém portfoliu zastoupenou bezpečnou konzervativní dluhopisovou složku, a to s tím, že doporučený investiční horizont se pohybuje kolem dvou až pěti let.
Michal Stupavský
Investiční stratég