Během prvního čtvrtletí roku 2024 nastal na akciových trzích významný růst, přičemž nejširší globální akciový index MSCI All Country World zaznamenal nadprůměrné zvýšení o 7,8 %. Tento nárůst byl poháněn jak dlouhodobě pozitivní náladou, tak skvělými výsledky firem.
V průběhu 1Q 2024 překonalo 74 % firem ze S&P 500 očekávání týkající se zisku na akcii (EPS), zatímco 58 % firem ohlásilo překvapivě pozitivní růst příjmů. Naopak dluhopisové trhy zažily obtíže, když nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Global-Aggregate odepsal 2,1 %. Tento pokles byl důsledkem zejména neustálého nadhodnocování tržních očekávání týkajících se snižování úrokových sazeb americké centrální banky. Namísto šesti až sedmi snížení úrokových sazeb, která očekával začátkem roku, trh nyní předpokládá už pouze jedno. Nicméně český vládní dluhopisový index vykázal mírný růst o 0,5 %. Očekávání snížení úrokových sazeb zůstává v našem případě stabilní, trh předpokládá, že ČNB na květnovém zasedání sníží úrokové sazby o 50 b. b. Globální komoditní index Bloomberg Commodity zaznamenal růst o 2,2 %. Mezi největšími přispěvateli byly růst cen v energetickém segmentu indexu, například ropa Brent zaznamenala od začátku roku nárůst o 13,6 %. Zlato se dostalo na 2 214 USD za trojskou unci, čímž dosáhlo historického maxima. Od začátku roku investorům zlato vyneslo 7 %. Tyto dvě položky, ropa Brent (7,64 %) a zlato (14,35 %), tvoří největší podíl indexu.
Ekonomická data za 1Q 2024 naznačují důležité trendy v průmyslovém sektoru. Měřeno indexem nákupních manažerů PMI, který se udržuje pod kritickou hranicí 50 bodů, je v eurozóně, respektive v celé Evropě, průmysl stále hluboce zasažen. Naopak, v USA a Číně tento sektor prosperuje, jejich PMI indexy tuto klíčovou hranici překračují. Důvody tohoto vývoje evropské ekonomiky jsou následující: extrémně nákladná politika zelené tranzice (Green Deal), nedostatečná konkurenceschopnost cen energií na mezinárodní úrovni a neustále narůstající byrokracie spojená s objemem regulací.
Česká koruna oslabila proti euru i dolaru o 2,3 %, respektive o 4,6 %.
David Novotný
Senior Relationship Manager