Globální dluhopisové trhy jsou od začátku roku pod tlakem zvyšujících se inflačních očekávání. V USA i eurozóně jsou aktuálně inflační tlaky, měřené pomocí inflačních swapů, nejvyšší za posledních 8 let.
Ve výsledku zaznamenaly globální dluhopisové trhy od začátku roku mírnou korekci. Nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond tak od začátku roku ztrácí 1,9 %, zatímco průměrný globální dluhopisový výnos do doby splatnosti vzrostl o 0,15 % na 0,98 %. Výnos 10letého amerického vládního dluhopisu do doby splatnosti do začátku roku vzrostl již o 0,36 % na 1,28 %.
Nedaří se ani německým vládním dluhopisům. 10letý výnos do doby splatnosti od začátku roku zatím vzrostl o 0,20 % na -0,37 %. Podobně jsou na tom české vládní dluhopisy, jejichž index ztrácí 1,5 %, přičemž 10letý výnos do doby splatnosti vzrostl o 0,27 % na 1,57 %.
Výsledkem je také výrazný pokles globálního objemu dluhopisů se záporným výnosem do doby splatnosti. Zatímco na začátku roku činil objem těchto dluhopisů 18 bilionů dolarů, aktuálně je to „pouze“ 15 bilionů dolarů.
Michal Stupavský
Investiční stratég Conseq Investment Management, a.s.