Fed včera zveřejnil pololetní zprávu o finanční stabilitě. Dovolil jsem si proto níže uvést klíčový citát z úvodního komentáře členky FOMC Lael Brainardové:
„Rizika spojená se zvýšeným investičním apetitem rostou. Valuace napříč třídami aktiv pokračují v růstu z úrovní, které již byly zvýšené na konci loňského roku. Akciové indexy jsou na nových historických maximech a ceny akcií relativně k prognózám korporátních zisků jsou také poblíž historických maxim. Rizikový apetit investorů se celkově zvýšil. Také na trhu korporátních dluhopisů je znát zvýšený rizikový apetit a kreditní spready emitentů s nižší kreditní kvalitou a neinvestičním ratingem (high-yield) relativně k požadovaným výnosům do doby splatnosti na amerických vládních dluhopisech (Treasuries) jsou na historicky nejnižších, resp. nejutaženějších úrovních. Kombinace vysokých valuací a vysoké úrovně korporátní zadluženosti si zasluhuje patřičnou pozornost, neboť v tomto spatřujeme významná potenciální rizika, která by mohla zintenzivnit případnou negativní tržní událost.“
Michal Stupavský
Investiční stratég Conseq Investment Management, a.s.
Foto: Federalreserve - _DSC5551_pw, Public Domain, https://commons.wikimedia.org/w/index.php?curid=76399747