Od začátku letošního roku se zatím mnohem více daří hodnotovým akciím (value stocks) z tradičních odvětví než akciím růstovým (growth stocks). Globální index hodnotových akcií MSCI All Country World Value totiž připisuje zisk 8,2 %, zatímco globální index růstových akcií MSCI All Country World Growth připisuje zanedbatelný zisk 0,5 %.
V našich investičních portfoliích výrazně preferujeme právě hodnotové akcie, resp. fondy zaměřené na hodnotové akcie, na úkor růstových akcií. Na výkonnosti našich investičních portfolií od začátku roku se proto výrazně lepší výkonnost hodnotových akcií silně podepsala k naší spokojenosti.
Mezi hodnotové sektory přitom patří především finanční instituce, energetika, maloobchod či zpracovatelský průmysl. Akcie společností z těchto sektorů od začátku roky silně těžily z očekávání, že pokračující masivní měnové a fiskální stimuly, a plošná vakcinace obyvatelstva, umožní poměrně rychlý návrat do ekonomického normálu. Naopak výkonnost růstových akcií, zejména z technologického sektoru, byla výrazně zatížena silným nárůstem výnosů do doby splatnosti vládních dluhopisů a to zejména v USA.
Michal Stupavský
Investiční stratég Conseq Investment Management, a.s.