Jak ukazuje dnešní graf, od globální finanční krize jsou akciové trhy velice silně korelovány s růstem globální peněžní zásoby. Zdá se proto, že silný růst globálních akciových trhů byl a je hnán právě masivními monetárními stimuly, resp. kvantitativním uvolňováním či nákupy aktiv. A je také docela možné, že tento silný vztah bude platit také v následujícím období.
Na grafu můžeme vidět, že před rokem při eskalaci první vlny pandemie globální akciové trhy velice silně poklesly. Nicméně klíčové centrální banky zařadily v rámci kvantitativního uvolňování mnohem vyšší rychlostní stupeň a globální peněžní zásoba naopak začala růst ještě rychleji než v minulosti. A právě tento fakt zásadním způsobem v loňském roce pomohl globálním akciovým trhům se zotavit.
Můj krátkodobý výhled na globální akciové trhy je mírně negativní, nicméně faktor stále bezprecedentního kvantitativního uvolňování klíčových centrálních bank a růstu globální peněžní zásoby představuje klíčové riziko tohoto výhledu.
Michal Stupavský
Investiční stratég Conseq Investment Management, a.s.