Podle dat mezinárodního měnového fondu se staly některé centrální banky ve svých zemích jednoznačně největšími investory do vládních dluhopisů.
Zdroj: Mezinárodní měnový fond
Je to samozřejmě důsledek programů kvantitativního uvolňování (QE), což je nástroj měnové politiky, jenž byl představen při globální finanční krizi před 10 lety. Vítězem je japonská centrální banka (Bank of Japan – BoJ), která momentálně drží přes 40 % všech japonských státních dluhopisů. To je skutečně bezprecedentní situace. Na druhém místě jsou státní centrální banky zemí eurozóny. Například německá centrální banka (Deutsche Bundesbank) aktuálně drží přibližně třetinu všech německých vládních dluhopisů. Díky kvantitativnímu uvolňování jsou nyní výnosy vládních dluhopisů, neboli úrokové platby, nejnižší v historii. Centrální banky dluhopisy skoupily, tím zvýšily poptávku a také tržní ceny dluhopisů, v důsledku čehož zásadním způsobem poklesly požadované výnosy dluhopisů do doby splatnosti. Díky tomu jsou tak dnes veřejné finance v těchto zemích v mnohem lepším stavu, než v případě, kdyby kvantitativní uvolňování neproběhlo či stále neprobíhalo.
Michal Stupavský
investiční stratég investiční skupiny CONSEQ