Loňský rok 2022 byl pro globální dluhopisové trhy jedním z nejhorších období za několik uplynulých dekád.
Nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond totiž v korunách za celý rok poklesl o – na dluhopisové poměry – bezprecedentních 13,7 %. Globální index vládních dluhopisů pak v loňském roce v korunách poklesl dokonce o 15,5 %. O něco lépe na tom byl globální index korporátních dluhopisů spekulativního stupně (high-yield), jehož ztráta v korunách činila 10,1 %. A ještě o něco lépe na tom byl index českých vládních dluhopisů, který odepsal 8,1 %.
V tomto ohledu pak výkonnost drtivé většiny našich dluhopisových fondů skutečně vyniká. Ani ne tolik na absolutní bázi nebo s přihlédnutím k rekordní inflaci, ale na relativní bázi vůči výše zmíněným dluhopisovým benchmarkům skutečně obstály naše dluhopisové fondy na výbornou.
Výkonnost drtivé většina našich dluhopisových fondů totiž byla kladná, což na relativní bázi vůči globálním benchmarkům představuje velmi vysokou nadvýkonnost. Kladné absolutní zhodnocení se přitom pohybovalo od +1,3 % u Conseq Invest Dluhopisového fondu až po +5,4 % u fondu Conseq depozitní+.
Jedinou černou ovcí v naší dluhopisové rodině tak byl fond Conseq Invest Dluhopisy Nové Evropy, který bohužel zaznamenal velmi vysokou ztrátu -17,4 %. Ta šla ovšem primárně na vrub ztrátám na držených ukrajinských vládních dluhopisech, jejichž tržní ceny byly dramaticky ovlivněny vojenským konfliktem.
Michal Stupavský
Investiční stratég