V posledním týdnu roku 2022 byl vývoj na globálních finančních trzích tradičně velice poklidný. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World nepatrně oslabil o 0,1 %. Nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond oslabil o 0,3 %.
Daleko zajímavější ovšem bude se podívat na výkonnosti za celý uplynulý rok 2022. Pokud jde o akciové trhy, nejširší globální akciový index MSCI All Country World v loňském roce poklesl o velmi vysokých 19,8 %. Největší ztráty přitom zaznamenal americký technologický index NASDAQ (-33,1 %) a největší americké technologické společnosti sdružené v indexu NYSE FANG+ (-40,1 %). Tyto segmenty globálního akciového trhu jsme před rokem považovali za nejvíce předražené a očekávali jsme pro loňský rok významné poklesy. Tento „call“ nám proto vyšel na jedničku. Rovněž nám velmi dobře vyšel „call“ na relativní výkonnost hodnotových a růstových akcií. Hodnotové akcie totiž v loňském roce růstové akcie masivně outperformovaly o 19,2 %, když globální index hodnotových akcií MSCI All Country World Value v loňském roce odepsal „pouze“ 10,0 %, zatímco globální index růstových akcií MSCI All Country World Growth odepsal enormních 29,2 %.
Pokud jde o globální dluhopisové trhy, ty zaznamenaly nejhorší výkonnost za několik uplynulých dekád, když nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond poklesl o masivních 16,2 %. Důvodem byla samozřejmě extrémně zvýšená inflace na 40letých maximem, rapidní zvyšování základních úrokových sazeb v čele s americkým Fedem, stále rekordní rozpočtové deficity v klíčových ekonomikách a ukončení programu kvantitativního uvolňování (QE) v USA. Přitom index českých vládních dluhopisů odepsal 8,1 %.
Na druhou stranu se v loňském roce dařilo komoditám, když globální komoditní index S&P GSCI připsal velmi vysoký zisk 26,0 %.
Michal Stupavský
Investiční stratég