Na dnešním Investičním výboru jsme se v rámci naší globální akciové alokace rozhodli snížit váhu akcií. Konkrétně jsme zvýšili akciové podvážení z -25 % na -50 % mezi neutrální a minimální akciovou alokací, a to prostřednictvím akciových prodejů napříč celými globálními akciovými trhy.
Klíčovým důvodem pro toto investiční rozhodnutí byla skutečnost, že si akciové trhy od lokálního dna z 12. října loňského roku dle nejširšího globálního akciového indexu MSCI All Country World ke dnešku připsaly velice silný zisk přibližně 20 %. Domníváme se proto, že by si akciové trhy po takto silné rally zasloužily alespoň dílčí korekci. S tím souvisí také skutečnost, že akcie v celkovém globální průměru od poloviny října velice výrazně podražily, a my jsme nyní toho názoru, že jsou nyní celkové globální akciové valuace poměrně drahé, a to jak absolutně dle valuačních ukazatelů jako P/E či Buffettův valuační indikátor, tak i na relativní bázi vůči dluhopisům
Michal Stupavský
Investiční stratég