V průběhu minulého týdne nás zaujaly následující odborné příspěvky:
-
Torsten Slok, hlavní ekonom Apollo Global Management, ve svém newsletteru z minulého pondělí indikuje, že inflace v americké ekonomice ještě zdaleka není pod kontrolou. (odkaz)
-
Joachim Klement, investiční stratég britské poradenské společnosti Panmure Liberum, zveřejnil na platformě Substack vynikající článek s podtitulem „From low taxes to economic fragility“, v jehož rámci se zabývá velice důležitým aktuálním makroekonomickým tématem a tím je tzv. fiskální dominance (fiscal dominance). (odkaz)
Aktuální konsenzuální analytické odhady agentury Bloomberg na světovou ekonomiku indikují, že by mělo globální HDP přidat letos i příští rok přibližně 3 %, což zhruba odpovídá strukturálnímu nabídkovému potenciálu světové ekonomiky. Pokud jde o průměrnou globální míru inflace, ta by měla letos dosáhnout 3,6 % a v příštím roce mírně zpomalit na 3,4 %.
Pokud jde o vývoj na finančních trzích v minulém týdnu, nejlepší a nejhorší výkonnost v americkém dolaru předvedla následující aktiva:
-
3 nejlepší aktiva – platina +11,7 %; stříbro +8,6 %; ropa Brent +5,2 %
-
3 nejhorší aktiva – indické akcie (MSCI India Total Return -3,9 %); akcie v rozvíjející se Asii (MSCI Asia ex-Japan Total Return -1,6 %); české vládní dluhopisy (Bloomberg Czech Govt All > 1 Yr Bond -1,2 %)
Co se týče vývoje na dluhopisových trzích v minulém týdnu, nedařilo se korunové duraci, když výnosy do doby splatnosti českých vládních dluhopisů s delšími splatnostmi poměrně výrazně vzrostly, desetiletá splatnost o 14 bazických bodů na 4,58 % a patnáctiletá splatnost o 9 bazických bodů na 4,79 %.
Pokud jde o vývoj na finančních trzích od začátku letošního roku, nejlepší a nejhorší výkonnost v americkém dolaru předvedly následující aktiva:
Co se týče vývoje na dluhopisových trzích od začátku letošního roku, průměrný globální dluhopisový výnos do doby splatnosti – Bloomberg Global Aggregate Yield to Worst – poklesl o 18 bazických bodů na 3,50 %. Hlavní benchmarkové křivky vládních dluhopisů – USA, Japonsko a Německo – výrazně zvýšily svůj sklon (steepening). Kreditní marže korporátních dluhopisů v průměru poklesly o 11 bazických bodů na 0,78 % v případě korporátních dluhopisů s investičním ratingem a o 27 bazických bodů na 3,01 % v případě korporátních high-yieldů.Co se týče vývoje na dluhopisových trzích od začátku letošního roku, průměrný globální dluhopisový výnos do doby splatnosti – Bloomberg Global Aggregate Yield to Worst – poklesl o 18 bazických bodů na 3,50 %. Hlavní benchmarkové křivky vládních dluhopisů – USA, Japonsko a Německo – výrazně zvýšily svůj sklon (steepening). Kreditní marže korporátních dluhopisů v průměru poklesly o 11 bazických bodů na 0,78 % v případě korporátních dluhopisů s investičním ratingem a o 27 bazických bodů na 3,01 % v případě korporátních high-yieldů.
Michal Stupavský
Investiční stratég