Mezi klíčové události uplynulého týdne patřilo zveřejnění zápisů z červencových zasedání Fedu a ECB. Obě měnové autority především uznaly, že makroekonomický výhled je extrémně nejistý. V zápise ECB se dokonce slovo „nejistota“ (uncertainty) objevilo 20krát.
Rovněž jsme se zájmem sledovali skutečnost, že tržní hodnota společnosti Apple, nejhodnotnější společnosti na světě, poprvé dosáhla hranice dvou bilionů dolarů. Současná valuace akcií Applu je podle našeho názoru extrémně přemrštěná. Posuďte sami: P/E 36, P/B 28, P/S 8, EV/EBITDA 24.
Globální akciové trhy dle nejširšího indexu MSCI All Country World v uplynulém týdnu posílily o 0,3 % a od začátku roku jsou již v plusu 1,0 %. Z regionálního pohledu se v uplynulém týdnu opět více dařilo rozvinutým trhům, jejichž index MSCI World posílil o 0,3 %, zatímco rozvíjející se trhy dle indexu MSCI Emerging Markets ztratily 0,1 %.
Index globálních dluhopisových trhů Bloomberg Barclays posílil o 0,2 %, přičemž průměrný globální dluhopisový výnos do doby splatnosti poklesl 0,03 % na 0,87 %.
Globální komoditní index S&P GSCI posílil o 0,3 %. Cena ropy Brent naopak poklesla o 1,0 % na úroveň 44 dolarů za barel. Zlato oslabilo o 0,2 % na úroveň 1938 dolarů za trojskou unci.
Michal Stupavský
Investiční stratég Conseq Investment Management, a.s.