Hlavní událostí minulého týdne bylo středeční zasedání americké centrální banky Fed. Nic zásadního jsme se přitom od amerických centrálních bankéřů nedozvěděli. Guvernér Fedu Jerome Powell zopakoval, že americká centrální banka nebude zvedat základní úrokové sazby minimálně do roku 2024 s tím, že je pro americkou centrální banku klíčové dosáhnout zároveň obou cílů své měnové politiky, tedy plné zaměstnanosti a inflace udržitelně na 2 %. Fed zároveň výrazně zvýšil prognózu růstu americké ekonomiky na letošní rok na 6,5 %. Pokud se tato prognóza naplní, bude to znamenat nejrychlejší růst americké ekonomiky za posledních 40 let. Sluší se ovšem také dodat, že tento růst bude téměř výhradně financován novým dluhem americké federální vlády, tedy výrazně zvýšenou emisí vládnou dluhopisů. A zároveň také platí, že velký objem nových vládních dluhopisů bude i nadále kupovat právě Fed v rámci programu kvantitativního uvolňování neboli tištění peněz. Je proto otázkou, do jaké míry bude růst americké ekonomiky ve střednědobém horizontu udržitelný.
Pokud jde o akciové trhy, nejširší globální akciový index MSCI All Country World zaznamenal v minulém týdnu ztrátu -0,5 %. Ze sektorového hlediska se mnohem více dařilo hodnotovým akciím z klasických odvětví (value stocks), jejichž index MSCI All Country World Value odepsal „pouze“ 0,1 %. Růstové akcie (growth stocks) dle indexu MSCI All Country World Growth odepsaly 0,8 %. Střední Evropě se přitom vůbec nedařilo, neboť středoevropský akciový index CECEEUR odepsal 2,5 %.
Dluhopisové trhy opět mírně oslabily, když nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond odepsal 0,2 %. Přitom od začátku roku tento dluhopisový index ztrácí již 4,0 %. Průměrný globální dluhopisový výnos do doby splatnosti vzrostl o 0,02 procentního bodu na 1,16 %. Výnos do doby splatnosti vůbec nesledovanějšího dluhopisu, amerického vládního dluhopisu s 10letou splatností (10-year US Treasury Bond), vzrostl o dalšího 0,1 procentního bodu na úroveň 1,72 %.
Komoditám se tentokrát vůbec nedařilo. Globální komoditní index S&P GSCI poklesl o 3,5 %. Cena severomořského Brentu poklesla o 6,8 % na úroveň 65 dolarů. Naopak zlato posílilo o 1,3 % na úroveň 1742 dolarů za trojskou unci.
Michal Stupavský
Investiční stratég Conseq Investment Management, a.s.