TÝDENÍK AKCIOVÝCH VALUACÍ – Globální akciová valuace blízko letošního maxima

    • Akciové valuace

Po zářijovém výprodeji zatím akciové trhy v říjnu velice silně rostou, když si nejširší globální akciový index MSCI All Country World připisuje zisk téměř 5 %. Ve výsledku se naše globální akciová valuace dostala poblíž letošního maxima na úrovni +35 %.

TÝDENÍK AKCIOVÝCH VALUACÍ – Globální akciová valuace blízko letošního maxima Ocenění globálních akciových trhů je proto velmi vysoké a pro střednědobý horizont příštích pěti let očekáváme průměrné roční akciové výnosy včetně dividend pouze kolem 4 %. Očekáváme přitom, že valuace by měly v průměru každý rok klesat o přibližně 7 % v rámci procesu navracení se k dlouhodobému průměru (mean-reversion).

Tuto skutečnost plně reflektujeme v naší globální akciové alokaci, v rámci které jsme se na konci září rozhodli akcie podvážit na -25 %. Přitom nemůžeme vyloučit, že v následujících týdnech naše akciové podvážení ještě zvýšíme. Celkově máme proto momentálně na akcie mírně negativní názor.


Michal Stupavský
Investiční stratég Conseq Investment Management, a.s.

 

Upozornění k publikovaným článkům ›