Investiční sentiment byl na finančních trzích v posledních pěti obchodních dnech neutrální, když nejširší globální akciový index MSCI All Country World svoji hodnotu nezměnil. Od začátku roku je tak globální akciový index stále v nepatrném mínusu -2,2 %.
Naše globální kompozitní proprietární akciová valuace ve výsledku nepatrně vzrostla z +16 % na +17 % a dosáhla tak nového letošního maxima. Zároveň setrvala nad neutrálním pásmem -10 % až +10 %, ve kterém můžeme považovat ocenění globálních akciových trhů za férové či neutrální. Globální akciové trhy jsou tak momentálně oceněny poměrně vysoko, resp. mírně na předražené úrovni. Přitom platí, že vyšší valuaci jsme viděli naposledy v roce 2002. Průměrný očekávaný roční výnos ve střednědobém horizontu příštích pěti let včetně dividend nyní očekávám pouze kolem úrovně 6 %.
Michal Stupavský
Investiční stratég Conseq Investment Management, a.s.