Následující graf ukazuje kumulativní dynamiku korporátních zisků (earnings per share – EPS) společností ze skupiny Úžasné sedmičky – index Bloomberg Magnificent 7 – a zbylých 493 akcií z indexu S&P 500 – index Bloomberg 500 ex Magnificent 7 – a to od konce roku 2018. Zatímco kumulativní růst korporátních zisků společností ze skupiny Úžasné sedmičky činí 714 %, u zbylých 493 společností činí pouhých 34 %, což odpovídá průměrnému ročnímu tempu růstu (compound annual growth rate – CAGR) na úrovni 4 %. Z grafu je také velice dobře vidět, že přibližně v posledních třech letech korporátní zisky těchto 493 společností v průměru stagnují. Jinak řečeno, americká výjimečnost (US exceptionalism) byla v posledních letech hnána prakticky výhradně pouze Úžasnou sedmičkou s tím, že v rámci těchto sedmi společností mimořádně dominovala společnosti Nvidia.
Pokud jde o vývoj na finančních trzích v minulém týdnu, v celkovém úhrnu jsme nezaznamenali žádné dramatické pohyby. Nejlepší a nejhorší výkonnost v české koruně předvedly následující aktiva:
-
5 nejlepších aktiv – Ropa Brent +3,9 %; stříbro +3,9 %; britské akcie (MSCI UK Total Return +2,9 %); akcie v Latinské Americe (MSCI Latin America Total Return +2,7 %); čínské akcie (MSCI China Total Return +2,6 %)
- 5 nejhorších aktiv – Dolarový index DXY -0,1 % (mírné oslabení dolaru vůči koši dalších hlavních světových měn); akcie Úžasné sedmičky (Bloomberg Magnificent 7 Total Return +0,1 %); EUR/USD +0,1 % (mírné oslabení dolaru vůči euru); české vládní dluhopisy (Bloomberg Czech Govt All > 1 Yr Bond +0,2 %); EUR/CZK +0,4 % (oslabení koruny vůči euru)
Rovněž pohyby dluhopisových výnosů do doby splatnosti a kreditních marží byly v průběhu minulého týdne vesměs minimální, když průměrný globální dluhopisový výnos do doby splatnosti – Bloomberg Global Aggregate Yield to Worst – poklesl o tři bazické body na 3,50 %.
Michal Stupavský
Investiční stratég