Vyšší než očekávaná inflace v USA poslala finanční trhy níže

    • týden na finančních trzích

Minulé úterý byla v USA zveřejněna veledůležitá data o inflaci za srpen. Celkově americká inflace poměrně výrazně překvapila směrem nahoru, tedy negativním směrem, a to především jádrová inflace, která je očištěná o volatilní položky potravin a energií. Očekávalo se, že meziměsíční jádrová inflace zůstane na červencové úrovni 0,3 %, nicméně zveřejněný údaj na úrovni 0,6 % byl skutečně velice výrazně nad konsenzem analytiků. Ukazuje se tak, že inflační tlaky jsou v tuto chvíli v USA, a nejen tam, stále extrémně silné. Tato čísla pak jednoznačně podpořila očekávání trhu, že Fed na svém řádném zasedání tuto středu zvýší základní úrokovou sazbu fed funds rate minimálně o dalších 75 bazických bodů.

Vyšší než očekávaná inflace v USA poslala finanční trhy níže V minulém týdnu mě zaujala statistika Mezinárodního měnového fondu ohledně vládní zadluženosti klíčových ekonomik, měřeno podílem vládního dluhu na nominální HDP. Na konci letošního roku by mělo mít nejnižší vládní dluh Rusko na úrovni 17 %. Na druhou stranu s nejvyšším vládním dluhem bojuje Japonsko, u kterého by měl poměr vládní zadluženosti na konci roku činit 263 %. Světový průměr přitom činí 94 %, což znamená, celkový globální objem vládního dluhu nyní dosahuje přibližně velikosti celé světové ekonomiky. Dodejme, že podle dat Eurostatu činil podíl zadluženosti české vlády na konci loňského roku přibližně 40 %, což je oproti globálnímu průměru podstatně níže.

Pokud jde o vývoj na finančních trzích, v minulém týdnu se nedařilo akciím ani dluhopisům. Důvodem byla jednoznačně vyšší než očekávaná inflace v USA, která budeme velice pravděpodobně mít ten důsledek, že Fed bude i nadále poměrně svižně zvyšovat základní úrokové sazby, což se minimálně akciím logicky líbit nemůže, a to zejména těm akciím s „dlouhou durací“, tedy obecně růstovým titulům (growth stocks) a konkrétně například akciím z technologického sektoru. Ve finále v minulém týdnu nejširší globální akciový index MSCI All Country World poklesl o výrazných 4,1 % a od začátku roku již ztrácí 20,8 %. Přitom největší ztráty zaznamenaly největší americké technologické společnosti (mega-caps), jejichž index NYSE FANG+ odepsal 5,6 %. Nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond v minulém týdnu odepsal na dluhopisy významných 0,9 % a od začátku roku již ztrácí 17,3 %.

Michal Stupavský
Investiční stratég

 

Upozornění k publikovaným článkům ›

Na našich webových stránkách využíváme soubory cookies. Cookies používáme pro zajištění správné funkčnosti stránek, analýzu návštěvnosti a personalizaci obsahu a reklamy. Informace o používání cookies najdete v našich Zásadách používání webových stránek a cookie, kde můžete i později upravit nastavení svých souhlasů. Souhlasíte s používáním cookies?
Více informací a nastavení preferencí