Dynamika polské ekonomiky byla v uplynulém roce vysoce nadstandardní, když podle posledních analytických odhadů vzrostlo polské HDP v roce 2022 o 5 %. To je ve srovnání s aktuálně odhadovanými českými 2 % rozhodně poměrně velký úspěch. Pokud jde o inflaci, cenová hladina v Polsku v loňském roce vzrostla o přibližně 14 %, což více méně odpovídá i cenovým tlakům v Česku.
Pokud jde o vývoj na finančních trzích, polským akciím se v loňském roce vůbec nedařilo, když index varšavském burzy WIG 30 poklesl o 27 %, což je ve srovnání s poklesem indexu pražské burzy PX o 16 % podstatně více. Index polských vládních dluhopisů odepsal 6 %, což je naopak o něco lepší výsledek než 8% poklesl indexu českých vládních dluhopisů. Přitom výnos do doby splatnosti polského vládního dluhopisu s 10letou splatností rok 2022 zakončil na hladině 6,8 %, což znamenalo vůči obdobnému českému výnosu na úrovni 5,10 % o něco atraktivnější úroveň.
A co se týče polského zlotého, ten vůči euru oslabil o 2 % z 4,60 na 4,71 PLN/EUR, zatímco česká koruna vůči euru naopak o 1 % posílila. Ohledně vývoje na měnovém trhu je ovšem třeba také dodat, že polská centrální banka v průběhu uplynulého roku neintervenovala ve prospěch zlotého zdaleka tolik a systematicky jako Česká národní banka.
Našemu fondu Conseq Polských dluhopisů se na relativní bázi v loňském roce dařilo velmi dobře, neboť fond zaznamenal mírně kladnou absolutní výkonnost +0,1 %, zatímco benchmark fondu poklesl o výrazných 5,6 %. Relativní nadvýkonnost našeho fondu proto činila velice výrazných +5,7 %.
Michal Stupavský
Investiční stratég