Zprávy a oznámení

GRAF TÝDNE - Globální dluh na novém historickém maximu

15. 09. 2021

Institut mezinárodních financí (Institute of International Finance) včera zveřejnil pravidelnou kvartální analýzu, která se věnuje celkové globální zadluženosti, tedy zadluženosti všech ekonomických subjektů – vlády, podniky a domácnosti. V průběhu...

Graf týdne

GRAF TÝDNE - Vysoce úročené korporátní dluhopisy poprvé v historii se záporným reálným inflačně očis

10. 09. 2021

Agentura Bloomberg tento týden informovala, že průměrný reálný inflačně očištěný výnos do doby splatnosti na indexu vysoce úročených spekulativních korporátních dluhopisů (high-yield) denominovaných v euru se poprvé v historii dostal do záporu. Jak ukazuje graf níže,...

Graf týdne

GRAF TÝDNE - Průměrná globální míra inflace prudce roste

11. 08. 2021

Včera byla zveřejněna data o české inflaci za červenec. Meziroční růst spotřebitelských cen zrychlil rychleji, než analytici očekávali. Meziroční růst inflace v české ekonomice totiž v červenci dosáhl 3,4 % po 2,8 % v červnu. I nadále se...

Graf týdne

GRAF TÝDNE - I nadále sázíme na hodnotové tituly a vyhýbáme se růstovým titulům

28. 07. 2021

V rámci naší globální akciové alokace i nadále sázíme především na hodnotové akcie (value stocks) a spíše se vyhýbáme růstovým akciím (growth stocks). Vzhledem k tomu, že jsme konzervativní investoři s orientací na dlouhý investiční horizont,...

Graf týdne

GRAF TÝDNE - Historie se neopakuje, ale často se rýmuje

21. 07. 2021

Historie se neopakuje, ale často se rýmuje. Při vrcholu amerického akciového trhu v roce 2000, který dnes mnozí označují za technologickou bublinu, dosáhly valuace neboli ocenění amerických akcií nových historických maxim. Ukazatel P/S – poměr ceny akcie a...

Graf týdne

GRAF TÝDNE - Objem dluhopisů se záporným výnosem na novém historickém maximu

10. 12. 2020

Globální objem dluhopisů se záporným výnosem do doby splatnosti se dostal na nové historické maximum, které momentálně činí 17,8 bilionu dolarů. Zároveň platí, že těchto 17,8 bilionu dolarů činí více než 20 % všech globálně emitovaných dluhopisů. Tudíž...

Graf týdne

GRAF TÝDNE - Výkonnost čínské ekonomiky je fenomenální

03. 12. 2020

Podle poslední říjnové globální ekonomické prognózy Mezinárodního měnového fondu bude v letošním roce Čína jedinou velkou ekonomikou, která zaznamená kladný růst HDP. Čínská ekonomika by měla podle Mezinárodního měnového fondu letos vzrůst o přibližně 2 %.

Graf týdne

GRAF TÝDNE – Valuace amerických akcií je na rekordní úrovni

26. 11. 2020

Podle finančního modelu investiční společnosti Crescat je momentální valuace amerických akcií prakticky nejvyšší v historii. Jak ukazuje následující graf a tabulka, většina valuačních indikátorů, na kterých je model založen, je nyní na nebo blízko úrovně 100...

Graf týdne

GRAF TÝDNE – Globální akciová tržní kapitalizace na novém rekordu

12. 11. 2020

Globální akciové trhy si zatím v letošním roce, s přihlédnutím k ekonomickým dopadům pandemie, připisují nadstandardní zisky. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World totiž od začátku roku připisuje zhodnocení na úrovni 7 %.

Graf týdne

GRAF TÝDNE – Monetizace vládních dluhů je momentálně bezprecedentní

05. 11. 2020

Dnešní graf týdne ukazuje rozvahu klíčových centrálních bank (FED, ECB, Bank of England, Bank of Japan) jako podíl na nominálním HDP. Můžeme vidět, že před 25 lety byl objem cenných papírů v bilancích těchto centrálních bank zanedbatelný.

Graf týdne

GRAF TÝDNE – Matka všech bublin

29. 10. 2020

Domníváme se, že americké technologické akcie jsou v největší bublině v historii. Jedním z hojně používaných valuačních indikátorů je poměr tržní kapitalizace akciového indexu MSCI USA Information Technology k americkému nominálnímu HDP. Při technologické bublině na přelomu...

Graf týdne

GRAF TÝDNE – Mezinárodní měnový fond aktualizoval globální ekonomickou prognózu

22. 10. 2020

Mezinárodní měnový fond (MMF) minulý týden aktualizovat globální ekonomickou prognózu (World Economic Outlook – WEO). Globální HDP by měl podle aktualizované prognózy v letošním roce poklesnout o 4,4 %, což je mimo jiné násobně více než 1% pokles při globální finanční...

Graf týdne

GRAF TÝDNE – Zombifikace nejen americké ekonomiky pokračuje

15. 10. 2020

Zombie společnost je definována jako taková společnost, jejíž provozní zisk je nižší než úrokové náklady z finančního dluhu. Taková společnost doslova pálí hotovost a je závislá na neustále novém dluhovém financování, aby přežila.

Graf týdne

GRAF TÝDNE – Americký trh práce je na tom stále velmi špatně

08. 10. 2020

Před vypuknutím globální pandemie se týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA pohybovaly kolem historického minima na úrovni 200 tisíc. Na konci března dosáhly týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti stěží uvěřitelného nové historického maxima na...

Graf týdne

GRAF TÝDNE – Akcie již nejsou relativně vůči dluhopisům příliš atraktivní

02. 10. 2020

Pro zhodnocení atraktivity akcií vůči dluhopisům na relativní bázi jsme vytvořili speciální indikátor, jenž jsme nazvali EB faktorem (Equities versus Bonds). EB faktor se vypočítá tak, že od ziskového výnosu neboli převrácené hodnoty valuačního ukazatele P/E odečteme průměrný...

Graf týdne

GRAF TÝDNE – Tištění peněz ECB jede na plné obrátky

24. 09. 2020

Evropská centrální banka pokračuje v masivních monetárních stimulech prostřednictvím svých programů nákupů aktiv, kvantitativního uvolňování neboli tištění peněz. Rozvaha neboli bilance ECB se zatím od začátku letošního roku zvětšila o bezprecedentních...

Graf týdne

GRAF TÝDNE – Globální dluh, japonský scénář, zombifikace ekonomiky a akciové výnosy

17. 09. 2020

Domnívám se, že japonský scénář je pro Evropskou unii i USA vysoce pravděpodobný. Fed na svém včerejším zasedání potvrdil, že bude udržovat základní úrokové sazby na nule minimálně do roku 2023. ECB se bude chovat stejně.

Graf týdne

GRAF TÝDNE – Globální akciové a dluhopisové trhy jsou nejdražší v historii

10. 09. 2020

Deutsche Bank vytvořila vynikající graf, který znázorňuje kombinovanou globální akciovou a dluhopisovou valuaci neboli ocenění za posledních 160 let od roku 1860. Výsledek pravděpodobně téměř nikoho nepřekvapí. Kombinovaná globální akciová a dluhopisová valuace je momentálně...

Graf týdne

GRAF TÝDNE – Globální akciové trhy se výrazně vzdálily od korporátních fundamentů

03. 09. 2020

Navzdory globální pandemii Covid-19 a nejhlubší ekonomické recesi od Velké deprese ve 30. letech minulého století zatím od začátku roku globální akciové trhy překonávají veškerá očekávání, když nejširší globální akciový index MSCI All Country World připisuje zisk 5,1 %. Bude...

Graf týdne

GRAF TÝDNE – Globální akciová tržní kapitalizace na novém rekordu 90,1 bilionu dolarů

27. 08. 2020

Celková globální akciová tržní kapitalizace neboli celková tržní hodnota všech burzovně obchodovaných korporací na celém světě dosáhla nového historického rekordu 90,1 bilionu dolarů. Tomu také odpovídá hodnota naší globální kompozitní proprietární akciové valuace, která...

Graf týdne