Americká data ukazují, že boj se zvýšenou inflací může trvat mnoho let 10. 01. 2023 Jak názorně ukazují data z americké ekonomiky, jakmile se jednou inflační spirála roztočí, může být velice obtížné ji zastavit. Názorně to dokládají data o americké inflaci mezi roky 1965 až 1983, jež jsou zobrazena na následujícím grafu. Denní glosa
Zhodnocení vývoje polské ekonomiky a polských finančních trhů v roce 2022 09. 01. 2023 Dynamika polské ekonomiky byla v uplynulém roce vysoce nadstandardní, když podle posledních analytických odhadů vzrostlo polské HDP v roce 2022 o 5 %. To je ve srovnání s aktuálně odhadovanými českými 2 % rozhodně poměrně velký úspěch. Pokud... Denní glosa
Výkonnost hodnotových akcií byla v loňském roce podstatně lepší než výkonnost růstových akcií 06. 01. 2023 V průběhu loňského roku 2022 se vyplnila jedna z našich klíčových prognóz a to konkrétně ta, že by měly hodnotové akcie vykázat podstatně lepší výkonnost než akcie růstové. Denní glosa
Globální dluhopisové trhy se v průběhu uplynulých dvou let zásadním způsobem normalizovaly 05. 01. 2023 Globální dluhopisová třída aktiv zažila v uplynulém roce 2022 nejhorší rok za několik uplynulých dekád, když nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond poklesl o – na poměry dluhopisů – bezprecedentních 16,2 %. Denní glosa
Našim dluhopisovým fondům se v roce 2022 dařilo velmi dobře 04. 01. 2023 Loňský rok 2022 byl pro globální dluhopisové trhy jedním z nejhorších období za několik uplynulých dekád. Denní glosa
Zhodnocení výkonnosti dluhopisových trhů v roce 2022 03. 01. 2023 Globální dluhopisová třída aktiv zažila v uplynulém roce 2022 nejhorší rok za několik uplynulých dekád, když nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond poklesl o – na poměry dluhopisů – bezprecedentních 16,2 %. Denní glosa
Zhodnocení výkonnosti akciových trhů v roce 2022 02. 01. 2023 Rok 2022 bohužel nebyl pro akciové trhy vůbec úspěšný. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World totiž oslabil o velice výrazných 20 %. Zároveň se jednalo o nejhorší výkonnost od globální finanční krize v roce 2008. Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Celkový akciový výnos má tři složky 21. 05. 2021 Celkový akciový výnos má obecně tři složky: dynamiku korporátních fundamentů jako například zisky, změnu valuací jako například P/E a dividendový výnos. Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Globální objem dluhopisů se záporným výnosem do doby splatnosti prudce klesá 20. 05. 2021 Globální objem dluhopisů se záporným výnosem do doby splatnosti prudce klesá. Zatímco na začátku roku objem těchto dluhopisů činil 17,8 bilionu dolarů, nyní již činí „pouze“ 12,3 bilionu dolarů, což představuje výrazný pokles o 31 ... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Naše akciová sázka na středoevropský akciový region zatím letos vychází na výbornou 19. 05. 2021 Region střední Evropy je zatím v letošním roce regionem s vůbec nejlepší akciovou výkonností. Index CECEEUR si připisuje od začátku roku zisk 12 %, zatímco nejširší globální akciový index MSCI All Country World připisuje zisk „pouze“ 8 %. Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Globální akciová valuace mírně poklesla, přesto je na vyšší úrovni než v roce 2000 18. 05. 2021 Valuační proměnná Z-Score je definována jako aktuální hodnota zvoleného valuačního indikátoru mínus průměr a tento rozdíl je poté vydělen směrodatnou odchylkou. Moje globální akciová valuace Z-Score je přitom definována jako průměrné Z-Score za čtyři základní... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Průměrný globální reálný inflačně-očištěný dluhopisový výnos do doby splatnosti pokrač 17. 05. 2021 Průměrný globální reálný inflačně-očištěný dluhopisový výnos do doby splatnosti pokračuje v prudkém poklesu. Zatímco se na začátku roku pohyboval na úrovni -1,3 %, nyní je již o celý jeden procentní bod níže na úrovni -2,3 %. Jedná se přitom o nejnižší úroveň za poslední rok. Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Americká inflace vystřelila na nejvyšší hodnotu od roku 2008 13. 05. 2021 Včera zveřejněná data o americké inflaci ukázala, že se inflace v největší ekonomice světa dostala v dubnu na nejvyšší hodnotu od roku 2008. Zatímco v březnu meziroční inflace činila 2,6 %, v dubnu to bylo již 4,2 %! Přitom konsenzus... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Rok 2021 je zatím rokem komodit 12. 05. 2021 Rok 2021 je zatím rokem komodit. Globální komoditní index S&P GSCI totiž od začátku roku vzrostl o závratných 27 %. Není se proto čemu divit, že inflační očekávání na obou březích Atlantiku jsou na mnohaletých maximech. Přitom cena severomořské... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Fed si nebude moci dovolit úrokové sazby zásadním způsobem zvýšit 11. 05. 2021 Podle dat americké centrální banky zadluženost americké federální vlády – poměr dluhu k HDP – na konci loňského roku činila 129 %. Jak přitom ukazuje dnešní graf od Congressional Budget Office (CBO), zadluženost americké vlády by měla do... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Fed: Rizika spojená se zvýšeným investičním apetitem rostou 07. 05. 2021 Fed včera zveřejnil pololetní zprávu o finanční stabilitě. Dovolil jsem si proto níže uvést klíčový citát z úvodního komentáře členky FOMC Lael Brainardové: Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Investiční výbor se rozhodl o dalším snížení váhy akcií 06. 05. 2021 Na včerejším Investičním výboru jsme se rozhodli realizovat další část akciových zisků a zvýšit podvážení globální akciové složky z -37,5 % na -50 % mezi neutrálem a minimem. Akcie jsme prodali napříč celým světem s výjimkou... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Průměrná globální míra inflace prudce roste 05. 05. 2021 Průměrná globální míra inflace prudce roste, když aktuálně činí 3,2 % meziročně. Přitom na začátku roku činila pouze 2,0 %. Vzhledem k prudkému růstu cen komodit z posledního období, stále bezprecedentním monetárním a fiskálním stimulům v ... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Dynamika globálních korporátních zisků se prudce zlepšuje 04. 05. 2021 Dynamika globálních korporátních zisků se prudce zlepšuje. Aktuální meziroční pokles již činí „pouze“ -7 %, což je podstatně lepší než 30% pokles v polovině loňského roku. Zároveň na začátku letošního roku globální korporátní zisky vzrostly již o... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Finanční represe 30. 04. 2021 Finanční represe popisuje stav na globálních dluhopisových trzích, kde jsou požadované výnosy do doby splatnosti vládních dluhopisů mnohých zemí záporné. Pokud si investor takový dluhopis koupí a bude jej držet až do jeho splatnosti, s jistotou... Denní glosa
