DENNÍ GLOSA - Fed si nebude moci dovolit úrokové sazby zásadním způsobem zvýšit 11. 05. 2021 Podle dat americké centrální banky zadluženost americké federální vlády – poměr dluhu k HDP – na konci loňského roku činila 129 %. Jak přitom ukazuje dnešní graf od Congressional Budget Office (CBO), zadluženost americké vlády by měla do... Denní glosa
Měsíčník finančních trhů - duben 2021 10. 05. 2021 Přinášíme vám pravidelný měsíčník finančních trhů. Co jsme dělali v našich portfoliích? A jaký je náš výhled do dalšího období? To vše ve videu popisuje Michal Stupavský, náš investiční stratég. Měsíčník finančních trhů
Zhodnocení akciových a dluhopisových fondů za první čtvrtletí roku 2021 07. 05. 2021 Naši Key Account Manageři rozebírají, jak se v prvním čtvrtletí roku 2021 dařilo námi řízeným akciovým a dluhopisovým fondům. Zhodnocení akciových a dluhopisových fondů
DENNÍ GLOSA - Fed: Rizika spojená se zvýšeným investičním apetitem rostou 07. 05. 2021 Fed včera zveřejnil pololetní zprávu o finanční stabilitě. Dovolil jsem si proto níže uvést klíčový citát z úvodního komentáře členky FOMC Lael Brainardové: Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Investiční výbor se rozhodl o dalším snížení váhy akcií 06. 05. 2021 Na včerejším Investičním výboru jsme se rozhodli realizovat další část akciových zisků a zvýšit podvážení globální akciové složky z -37,5 % na -50 % mezi neutrálem a minimem. Akcie jsme prodali napříč celým světem s výjimkou... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Průměrná globální míra inflace prudce roste 05. 05. 2021 Průměrná globální míra inflace prudce roste, když aktuálně činí 3,2 % meziročně. Přitom na začátku roku činila pouze 2,0 %. Vzhledem k prudkému růstu cen komodit z posledního období, stále bezprecedentním monetárním a fiskálním stimulům v ... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Dynamika globálních korporátních zisků se prudce zlepšuje 04. 05. 2021 Dynamika globálních korporátních zisků se prudce zlepšuje. Aktuální meziroční pokles již činí „pouze“ -7 %, což je podstatně lepší než 30% pokles v polovině loňského roku. Zároveň na začátku letošního roku globální korporátní zisky vzrostly již o... Denní glosa
TÝDEN NA FINANČNÍCH TRZÍCH - Akcie i dluhopisy nepatrně poklesly 03. 05. 2021 Nejširší globální akciový index MSCI All Country World minulý týden nepatrně o 0,3 % poklesl. Zdá se proto, že akciovým trhům do určité míry dochází dech. S tím, jak se totiž blíží druhá polovina roku, investoři se čím dál více začínají dívat na prognózy... týden na finančních trzích
DENNÍ GLOSA - Finanční represe 30. 04. 2021 Finanční represe popisuje stav na globálních dluhopisových trzích, kde jsou požadované výnosy do doby splatnosti vládních dluhopisů mnohých zemí záporné. Pokud si investor takový dluhopis koupí a bude jej držet až do jeho splatnosti, s jistotou... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Akcie letos excelují, dluhopisy naopak zklamaly 29. 04. 2021 Akciovým trhům se zatím letos daří více než dobře, když nejširší globální akciový index MSCI All Country World připisuje od začátku roku vysoce nadstandardní zhodnocení 9 %. Za tímto růstem samozřejmě stojí pokračující bezprecedentní měnové stimuly klíčových centrálních... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Globální kombinovaná akciová a dluhopisová valuace je nejvyšší v historii 28. 04. 2021 Moje globální kombinovaná akciová a dluhopisová valuace je momentálně nejvyšší v historii, neboť kombinovaný valuační výnos je na rekordním minimu pouhých 2,3 %. Tuto kombinovanou valuaci počítám na kombinovaném portfoliu, které obsahuje 60 % akcií a ... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Sell in May and go away? 27. 04. 2021 Jedna z nejpopulárnějších burzovních pouček tvrdí, že v rámci kalendářního roku by měli investoři ideálně realizovat zisky, tedy prodat akcie v květnu, a čekat na případný pokles trhu (Sell in May and go away). Historická data ovšem ukazují, že... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Navracení se k průměru jako železný zákon finančních trhů 26. 04. 2021 Celkový akciový výnos má obecně tři složky: dividendový výnos, změna/dynamika korporátních zisků a změna/dynamika valuací. Dividendový výnos je nestabilnější složka celkového akciového výnosu a na úrovni hlavních akciových indexů se pohybuje kolem 2-3 % ročně... Denní glosa
TÝDEN NA FINANČNÍCH TRZÍCH - Akciové trhy si daly pauzu 26. 04. 2021 Po dosažení nových historických maxim v předminulém týdnu si akciové trhy daly minulý týden pauzu. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World nepatrně oslabil o 0,2 %. Nejsledovanější akciový index, americký akciový index S&P 500, odepsal 0... týden na finančních trzích
DENNÍ GLOSA - Od globální finanční krize jsou akciové trhy velice silně korelovány s růstem globální 23. 04. 2021 Jak ukazuje dnešní graf, od globální finanční krize jsou akciové trhy velice silně korelovány s růstem globální peněžní zásoby. Zdá se proto, že silný růst globálních akciových trhů byl a je hnán právě masivními monetárními stimuly, resp. kvantitativním uvolňováním či nákupy... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Můj roční výhled na globální akciové trhy je mírně negativní 22. 04. 2021 Můj roční výhled na globální akciové trhy je mírně negativní a to především kvůli rekordním valuacím. U nejširšího globálního akciového indexu MSCI All Country World aktuálně činí P/E 32 a EV/EBITDA 17. To jsou skutečně bezprecedentní hodnoty. Domnívám... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Očekávané zhodnocení amerických akcií do příštích let je extrémně slabé 21. 04. 2021 Valuace neboli ocenění hlavního amerického akciového indexu S&P 500 je momentálně na historickém rekordu. Valuace jsou dokonce vyšší než při technologické bublině v roce 2000. Valuační indikátor P/S – poměr ceny akcie k tržbám na ... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Tentokrát je to jiné? 20. 04. 2021 Čtyři nejnebezpečnější slova v investování jsou následující: Tentokrát je to jiné (This time it’s different). Tím mám na mysli to, že si v dnešní době mnoho naivních investorů říká, že valuace neboli ocenění akciových trhů není pro střednědobé očekáváné... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Globální akciové valuační Z-Score na novém historickém rekordu 19. 04. 2021 Z-Score je definováno jako hodnota proměnné mínus průměr a tento rozdíl je poté vydělen směrodatnou odchylkou. Z-Score tedy indikuje, kolik směrodatných odchylek je aktuální hodnota sledované proměnné vzdálena od průměru. Denní glosa
TÝDEN NA FINANČNÍCH TRZÍCH - Finanční trhy pokračovaly v růstu na další historická maxima 19. 04. 2021 V průběhu minulého týdne pokračovaly finanční trhy v růstu. Hlavní akciové indexy dosáhly nových historických maxim. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zisk 1,5 %. Nejsledovanější akciový index, americký akciový index S&P 500... týden na finančních trzích
