Zprávy a oznámení

DENNÍ GLOSA - Navracení se k průměru jako železný zákon finančních trhů

26. 04. 2021

Celkový akciový výnos má obecně tři složky: dividendový výnos, změna/dynamika korporátních zisků a změna/dynamika valuací. Dividendový výnos je nestabilnější složka celkového akciového výnosu a na úrovni hlavních akciových indexů se pohybuje kolem 2-3 % ročně...

Denní glosa

TÝDEN NA FINANČNÍCH TRZÍCH - Akciové trhy si daly pauzu

26. 04. 2021

Po dosažení nových historických maxim v předminulém týdnu si akciové trhy daly minulý týden pauzu. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World nepatrně oslabil o 0,2 %. Nejsledovanější akciový index, americký akciový index S&P 500, odepsal 0...

týden na finančních trzích

DENNÍ GLOSA - Od globální finanční krize jsou akciové trhy velice silně korelovány s růstem globální

23. 04. 2021

Jak ukazuje dnešní graf, od globální finanční krize jsou akciové trhy velice silně korelovány s růstem globální peněžní zásoby. Zdá se proto, že silný růst globálních akciových trhů byl a je hnán právě masivními monetárními stimuly, resp. kvantitativním uvolňováním či nákupy...

Denní glosa

DENNÍ GLOSA - Můj roční výhled na globální akciové trhy je mírně negativní

22. 04. 2021

Můj roční výhled na globální akciové trhy je mírně negativní a to především kvůli rekordním valuacím. U nejširšího globálního akciového indexu MSCI All Country World aktuálně činí P/E 32 a EV/EBITDA 17. To jsou skutečně bezprecedentní hodnoty. Domnívám...

Denní glosa

DENNÍ GLOSA - Očekávané zhodnocení amerických akcií do příštích let je extrémně slabé

21. 04. 2021

Valuace neboli ocenění hlavního amerického akciového indexu S&P 500 je momentálně na historickém rekordu. Valuace jsou dokonce vyšší než při technologické bublině v roce 2000. Valuační indikátor P/S – poměr ceny akcie k tržbám na ...

Denní glosa

DENNÍ GLOSA - Tentokrát je to jiné?

20. 04. 2021

Čtyři nejnebezpečnější slova v investování jsou následující: Tentokrát je to jiné (This time it’s different). Tím mám na mysli to, že si v dnešní době mnoho naivních investorů říká, že valuace neboli ocenění akciových trhů není pro střednědobé očekáváné...

Denní glosa

DENNÍ GLOSA - Globální akciové valuační Z-Score na novém historickém rekordu

19. 04. 2021

Z-Score je definováno jako hodnota proměnné mínus průměr a tento rozdíl je poté vydělen směrodatnou odchylkou. Z-Score tedy indikuje, kolik směrodatných odchylek je aktuální hodnota sledované proměnné vzdálena od průměru.

Denní glosa

TÝDEN NA FINANČNÍCH TRZÍCH - Finanční trhy pokračovaly v růstu na další historická maxima

19. 04. 2021

V průběhu minulého týdne pokračovaly finanční trhy v růstu. Hlavní akciové indexy dosáhly nových historických maxim. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zisk 1,5 %. Nejsledovanější akciový index, americký akciový index S&P 500...

týden na finančních trzích

Vývoj na finančních trzích - březen 2021

15. 04. 2021

Přinášíme Vám pravidelný přehled vývoje na finančních trzích. Naleznete v něm události, které v uplynulém období ovlivnily situaci na českých i světových finančních trzích, popsané z pohledu našich portfolio manažerů i informace o ...

Vývoj na finančních trzích

DENNÍ GLOSA - Rok 2021 je zatím rokem komodit

15. 04. 2021

Rok 2021 je zatím rokem komodit. Globální komoditní index S&P GSCI totiž zatím připisuje zisk 18 %, přičemž barel severomořského Brentu je dokonce o 29 % dražší. Drahým kovům se nicméně vůbec nedaří. Zlato je slabší o 8 % a stříbro o ...

Denní glosa

DENNÍ GLOSA - Očekávané zhodnocení amerických akcií ve střednědobém horizontu je extrémně slabé

14. 04. 2021

Na základě mého regresního modelu jsem došel k závěru, že očekávané zhodnocení amerických akcií v rámci indexu S&P 500 ve střednědobém horizontu příštích pěti let je extrémně slabé. Můj základní scénář počítá s akciovým poklesem a v ...

Denní glosa

DENNÍ GLOSA - Ocenění private equity transakcí také indikuje rekordní valuační násobky

13. 04. 2021

Jak ukazuje dnešní graf, nejen veřejné akciové trhy, ale také ocenění private equity transakcí z poslední doby indikuje rekordní valuační násobky. Z globálního pohledu platí, že zatímco v roce 2010 mělo klíčový valuační násobek EV/EBITDA nad hodnotou 16...

Denní glosa

DENNÍ GLOSA - V dnešní době je důležitější než kdy dříve aplikovat aktivní investiční přístup

12. 04. 2021

Jak ukazuje dnešní graf, z kombinovaného pohledu jsou akcie a dluhopisy nejdražší v historii. Proto je jejich očekávané průměrné roční zhodnocení ve střednědobém horizontu příštích pěti let spíše podprůměrné.

Denní glosa

TÝDEN NA FINANČNÍCH TRZÍCH - Akcie na dalších nových historických maximech

12. 04. 2021

Finanční trhy pokračovaly minulý týden v růstu. Akciové trhy dle nejširšího globálního akciového indexu MSCI All Country World připsaly zisk 2,0 %. Nejsledovanější akciový index, americký akciový index S&P 500, připsal zisk 2,7 % a zakončil týden...

týden na finančních trzích

DENNÍ GLOSA - Nejsledovanější globální akciový valuační indikátor na novém historickém maximu

09. 04. 2021

Globální akciové trhy si zatím v letošním roce připisují nadstandardní zisky. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World totiž ke dnešnímu dni připisuje zhodnocení +7 %.

Denní glosa

DENNÍ GLOSA - Klíčové centrální banky tisknou nové peníze od začátku pandemie jako o závod

08. 04. 2021

Jak názorně ukazuje dnešní graf, klíčové centrální banky tisknou nové peníze od začátku pandemie jako o závod. Celkový objem bilanční sumy Evropské centrální banky nyní činí 8,9 bilionu dolarů, amerického Fedu 7,6 bilionu dolarů, japonské centrální banky...

Denní glosa

Měsíčník finančních trhů - březen 2021

08. 04. 2021

Vývoj na finančních trzích za měsíc březen 2021. Co jsme dělali v našich portfoliích? A jaký je náš výhled do dalšího období? To vše ve videu popisuje náš investiční stratég Michal Stupavský.

Měsíčník finančních trhů

DENNÍ GLOSA - Očekávané zhodnocení dluhopisů do příštích let je spíše slabší

07. 04. 2021

Dluhopisy jsou momentálně jako globální třída aktiv prakticky nejdražší v historii, když průměrný globální dluhopisový výnos do doby splatnosti – klíčový indikátor atraktivity dluhopisů – dle agentury Bloomberg nyní činí pouhých 1,14 % a ...

Denní glosa

DENNÍ GLOSA - Na akcie jsme mírně negativní, vidíme ovšem jedno významné riziko tohoto opatrného výh

06. 04. 2021

Na akcie máme nyní mírně negativní názor. V polovině března jsme se rozhodli realizovat další část akciových zisků a to především proto, že i) hlavní globální akciové indexy se momentálně pohybují na nových historických maximech, ii) akciové valuace...

Denní glosa

TÝDEN NA FINANČNÍCH TRZÍCH - Hlavní globální akciové indexy na nových historických maximech

06. 04. 2021

V průběhu minulého týdne investoři ocenili další fiskální balíček amerického prezidenta Joe Bidena, který bude tentokrát zaměřen na infrastrukturu. Navíc velice pozitivně překvapila americká makroekonomická data, konkrétně z trhu práce a ze sektoru...

týden na finančních trzích