DENNÍ GLOSA - Dluhopisová korekce ještě pravděpodobně zdaleka neskončila 09. 03. 2021 Výnos do doby splatnosti vůbec nejsledovanějšího dluhopisu – amerického vládního dluhopisu s 10letou splatností (10-year US Treasury Bond) – dosáhl historického minima na úrovni 0,5 % v srpnu loňského roku. Vzhledem k tomu, že tržní... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Akcie velkých technologických společností by měly pokračovat v poklesu 08. 03. 2021 Akcie velkých technologických společností, jako Apple, Amazon, Microsoft, Google či Facebook, zatím v únoru dle indexu NYSE FANG+ poklesly o 5 %, zatímco nejširší globální akciový index MSCI All Country World je od začátku měsíce přibližně na ... Denní glosa
TÝDEN NA FINANČNÍCH TRZÍCH - Korekce na dluhopisových trzích pokračovala 08. 03. 2021 Kvůli pokračujícím očekáváním ohledně velice silného ekonomického růstu v letošním roce a pokračujícím obavám ze zvýšené inflace byl i v minulém týdnu na globálních dluhopisových trzích patrný výrazný prodejní tlak. Ve výsledku nejširší... týden na finančních trzích
DENNÍ GLOSA - Inflační tlaky mají proč růst 04. 03. 2021 Jak ukazuje dnešní graf výkonnosti hlavních tříd aktiv od začátku roku, inflační tlaky mají nyní skutečně proč růst. Ceny komodit totiž od začátku roku velice prudce rostou. Globální komoditní index S&P GSCI aktuálně od začátku roku o 15 % výše. Z ... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Na akcie mám nyní mírně negativní názor 03. 03. 2021 Na akcie mám nyní mírně negativní názor. Na Investičním výboru dne 3. února jsme se rozhodli snížit váhu globální akciové složky vůči benchmarkům neboli srovnávacím indexům z -12,5 % na -25,0 % mezi neutrálem a minimem. K ... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Hodnotové akcie nám zatím letos dělají radost 02. 03. 2021 V rámci naší globální akciové alokace již poměrně dlouho preferujeme hodnotové akcie (value stocks) oproti růstovým akciím (growth stocks). Růstové akcie v uplynulých letech zaznamenaly výrazně lepší výkonnost, což nám radost samozřejmě nedělalo. Nicméně v ... Denní glosa
TÝDEN NA FINANČNÍCH TRZÍCH - Korekce na finančních trzích pokračovala 01. 03. 2021 Korekce na finančních trzích v minulém týdnu pokračovala, a to jak na akciových, tak i dluhopisových trzích. Přitom jsme nebyli svědky žádných zásadních kurzotvorných zpráv. Pravděpodobně se tak jednalo o pokračování vybírání zisků poté, co akcie i... týden na finančních trzích
DENNÍ GLOSA - Také korporátní dluhopisy s neinvestičním ratingem - high-yield - jsou nyní poměrně dr 01. 03. 2021 Atraktivita korporátních dluhopisů se měří pomocí tzv. kreditních marží neboli kreditních spreadů. Ty udávají výnosovou prémii korporátních dluhopisů nad výnosy relativně bezrizikových vládních dluhopisů, případně nad sazby úrokových swapů. Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Růst dluhopisových výnosů vzbuzuje u centrálních bankéřů neklid 26. 02. 2021 Centrální bankéři Fedu i ECB v posledních dnech intenzivně komentovali nárůst dluhopisových výnosů do doby splatnosti. Nárůst dluhopisových výnosů se jim příliš nelíbí. Zejména představitelé ECB zdůrazňovali, že v případě dalšího růstu výnosů by mohla ECB... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Na případné pokračování dluhopisové korekce jsou naše portfolia dobře připravena 25. 02. 2021 Včera jsem psal o tom, že bych se vůbec nedivil, pokud by korekce na globálních dluhopisových trzích pokračovala i v následujícím období. Vzhledem k tomu, že jsme tuto korekci očekávali již nějakou dobu, bych chtěl v dnešním textu zdůraznit, že... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Dluhopisová korekce ještě ani možná pořádně nezačala 24. 02. 2021 Globální dluhopisové trhy zažívají nejhorší start do nového roku minimálně za posledních pět let. Nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond totiž od začátku roku ztrácí 2,0 %. Přitom průměrný globální dluhopisový výnos do... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Středoevropské akcie jsou z valuačního hlediska nejlevnější na světě 23. 02. 2021 Jak ukazuje dnešní tabulka, středoevropské akcie jsou z valuačního hlediska vůbec nejlevnější na světě. Dle středoevropského akciového indexu CECEEUR totiž činí trailing P/E pouze 16,1 a leading neboli forward P/E pouze 12,7. P/B činí pouze 1,2, P/S 1... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Korekce na dluhopisových trzích je zatím zanedbatelná 22. 02. 2021 Globální dluhopisové trhy zatím v letošním roce korigují extrémně silné zisky z loňského roku. Nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond zatím v letošním roce odepisuje 1,9 %. Důvodem jsou velice pravděpodobně pokračující... Denní glosa
TÝDEN NA FINANČNÍCH TRZÍCH - Finanční trhy zaznamenaly mírnou korekci 22. 02. 2021 V minulém týdnu zaznamenaly finanční trhy mírnou korekci, a to jak akcie, tak i dluhopisy. Důvodem pravděpodobně byly pokračující obavy z rostoucích inflačních očekávání, které jsou v USA i eurozóně nejvyšší za posledních deset let. týden na finančních trzích
DENNÍ GLOSA - Globální peněžní zásoba roste nejrychlejším tempem od krizového roku 2008 19. 02. 2021 Globální peněžní zásoba aktuálně roste nejrychlejším tempem od krizového roku 2008. Aktuální meziroční tempo růstu totiž činí 20 %. Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Dluhopisové trhy pod tlakem zvyšujících se inflačních očekávání 18. 02. 2021 Globální dluhopisové trhy jsou od začátku roku pod tlakem zvyšujících se inflačních očekávání. V USA i eurozóně jsou aktuálně inflační tlaky, měřené pomocí inflačních swapů, nejvyšší za posledních 8 let. Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Akciové trhy nám zatím v letošním roce dělají velkou radost 16. 02. 2021 Akciové trhy nám zatím v letošním roce dělají velkou radost. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World totiž od začátku roku připisuje vysoce nadprůměrný zisk 6,0 %. Těší nás především výkonnost rozvíjejících se trhů (emerging markets), které máme v ... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Celková globální akciová tržní kapitalizace na novém rekordu 110 bilionů dolarů 15. 02. 2021 Akciové trhy pokračovaly v minulém týdnu v silném růstu a dle nejširšího globálního akciového indexu MSCI All Country World od začátku roku připisují vysoce nadstandardní zisk 5,6 %. Hlavní akciové indexy se průběhu minulého týdne dostaly na nová... Denní glosa
TÝDEN NA FINANČNÍCH TRZÍCH - Akciové trhy na nových rekordech 15. 02. 2021 Akciové trhy pokračovaly v minulém týdnu v růstu a hlavní akciové indexy se dostaly na nové historické rekordy. Například hlavní americký akciový index S&P 500 dosáhl nového historického maxima na úrovni 3935 bodů. týden na finančních trzích
DENNÍ GLOSA - Americké akcie jsou výrazně dražší než zbytek světa 12. 02. 2021 Jak ukazuje dnešní graf, americké akcie jsou výrazně dražší než akcie ve zbytku světa. Valuační ukazatel EV/EBITDA amerických akcií momentálně činí 20-násobek, zatímco u zbytku světa tento ukazatel činí 14-násobek. U akcií ve zbytku světa dle ... Denní glosa
