DENNÍ GLOSA - Valuační indikátor Warrena Buffetta naznačuje výraznou nadhodnocenost globálních akcio 08. 02. 2021 V poslední době jsem psal často o tom, že globální akciové trhy jsou velice drahé a to především kvůli extrémní nadhodnocenosti amerických akcií. Tento názor podporuje také tzv. valuační indikátor Warrena Buffetta, který je definován jako poměr globální tržní... Denní glosa
TÝDEN NA FINANČNÍCH TRZÍCH - Riziková aktiva připsala vysoké zisky 08. 02. 2021 V minulém týdnu připsala riziková aktiva vysoké zisky. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zisk 4,3 %. Z regionálního hlediska se dařilo více rozvíjejícím se trhům, jejichž index MSCI Emerging Markets připsal zisk 4,9 %. Rozvinuté... týden na finančních trzích
DENNÍ GLOSA - Americké akcie jsou extrémně předražené 05. 02. 2021 Již delší dobu se domnívám, že jsou americké akcie extrémně předražené. To ostatně dokládá i dnešní graf od americké brokerské společnosti Charles Schwab. Graf znázorňují podíl akcií v hlavním americkém akciovém indexu S&P 500, které mají valuační... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Dluhopisy jsou jako globální třída aktiv nejdražší v historii 04. 02. 2021 Atraktivnost dluhopisů posuzujeme podle výnosu do doby splatnosti (yield to maturity – YTM), který udává průměrné očekáváné roční zhodnocení, pokud bude investor daný dluhopis držet až do jeho splatnosti. Touto optikou jsou dluhopisy jako globální třída... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Nová prognóza Mezinárodního měnového fondu 03. 02. 2021 Mezinárodní měnový fond minulý týden vydal novou globální makroekonomickou prognózu (World Economic Outlook). Podle výpočtů MMF světová ekonomika v loňském roce poklesla o 3,5 %, což znamenalo nejhlubší hospodářskou recesi od druhé světové války. Přitom se... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Nízké úrokové sazby neospravedlňují rekordní akciové valuace 02. 02. 2021 Ve finančním světě momentálně probíhá vášnivá debata, jestli rekordně nízké úrokové sazby a rekordně nízké dluhopisové výnosy do doby splatnosti ospravedlňují rekordní akciové valuace typu P/E. Já se domnívám, že neospravedlňují a že průměrné roční... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Objem globálního dluhu na novém historickém maximu 01. 02. 2021 Podle výpočtů švýcarské banky UBS dosáhl objem globálního dluhu na konci loňského roku nového historického maxima na úrovni 280 bilionů dolarů. Přitom poměr globálního dluhu ke globálnímu HDP dosáhl také nového historického maxima na úrovni 365 %.... Denní glosa
TÝDEN NA FINANČNÍCH TRZÍCH - Akciové trhy zaznamenaly korekci 01. 02. 2021 V minulém týdnu zaznamenaly finanční trhy korekci. Nezaznamenali jsme žádné významné zprávy, možná s výjimkou nové globální ekonomické prognózy od Mezinárodního měnového fondu. Mezinárodní měnový fond v tomto široce sledovaném dokumentu zdůraznil, že... týden na finančních trzích
DENNÍ GLOSA - Růst globální peněžní zásoby byl v loňském roce rekordní 29. 01. 2021 Globální peněžní zásoba v loňském roce vzrostla o 15 bilionů dolarů, což bylo nejrychlejší tempo v historii. Byl tak výrazně překonán rekord z roku 2017 na úrovni 8 bilionů dolarů. Za tímto loňským růstem objemu peněz v globálním... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Za akciovým růstem hledejte především kvantitativní uvolňování alias tištění peněz 28. 01. 2021 Investoři často diskutují faktory, které stojí za aktuálními historickými rekordy akciových trhů. Konec konců celková globální akciová tržní kapitalizace je aktuálně na historickém maximu na úrovni 107 bilionů dolarů. Ne, není to dynamika HDP, inflace... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Dluhopisoví investoři to nyní mají velmi těžké 27. 01. 2021 Hlavním indikátorem atraktivity dluhopisů je výnos do doby splatnosti (yield to maturity – YTM), který udává očekávaný výnos z držení dluhopisu, pokud ho bude investor držet až do jeho splatnosti neboli maturity. Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Valuační indikátor Warrena Buffetta na novém historickém maximu 26. 01. 2021 Globální akciové trhy jsou na nových historických maximech. Také ocenění neboli valuace jsou extrémně vysoké. Tuto skutečnost indikuje také globální valuační indikátor Warrena Buffetta, který je definován jako poměr celkové globální akciové tržní kapitalizace, tedy... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Rozvíjející se trhy nám zatím letos dělají radost 25. 01. 2021 Naší hlavní akciové sázce se zatím letos daří výborně. Rozvíjející se trhy totiž dle indexu MSCI Emerging Markets zatím letos připisují zisk 7,9 %, zatímco rozvinuté trhy dle indexu MSCI World připisují zisk „pouze“ 2,4 %. Rozvíjející se trhy... Denní glosa
TÝDEN NA FINANČNÍCH TRZÍCH - Akciové trhy rostly 25. 01. 2021 V minulém týdnu investoři sledovali inauguraci nového amerického prezidenta Joea Bidena a dále pravidelné zasedání Evropské centrální banky. Žádných novinek v nastavení měnové politiky evropské měnové autority se nicméně investoři nedočkali. týden na finančních trzích
DENNÍ GLOSA – Rozvíjející se trhy zůstávají naší hlavní akciovou sázkou 22. 01. 2021 Rozvíjející se trhy zůstávají naší hlavní akciovou sázkou. Přitom v rámci rozvíjejících se trhů sázíme především na rozvíjející se trhy v Asii v čele s Čínou a střední Evropu. Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Finanční trhy zažívají úspěšný start do roku 2021 21. 01. 2021 Finanční trhy zažívají úspěšný start do roku 2021. Akciové trhy dle nejširšího globálního akciového indexu MSCI All Country World zatím připisují korunový zisk 4,4 % a dluhopisové trhy dle nejširšího globálního dluhopisového indexu Bloomberg Barclays... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Akcie nejsou relativně k dluhopisům předražené 20. 01. 2021 Pro posouzení relativní atraktivnosti akcií vůči dluhopisům používáme indikátor EB faktor. Ten je definován jako rozdíl mezi převrácenou hodnotou globálního akciového P/E a průměrného globálního dluhopisového výnosu do doby splatnosti. Tento indikátor tedy... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Racionální bublina 19. 01. 2021 V posledních dnech se v médiích čím dál více objevuje názor, že aktuální situace na globálních akciových trzích by se dala označit za „racionální bublinu“. Označení „bublina“ kvůli tomu, že aktuální valuace neboli ocenění globální... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Startující valuace jsou pro očekávané akciové výnosy zásadní 18. 01. 2021 Jak ukazují dnešní grafy investiční společnosti J.P.Morgan Asset Management, startující valuace jsou pro akciové výnosy – ve střednědobém horizontu pěti let – naprosto zásadní. Denní glosa
TÝDEN NA FINANČNÍCH TRZÍCH - Akciovým trhům se nedařilo 18. 01. 2021 Po určité době nepřetržitého růstu v minulém týdnu akciové trhy poklesly, byť jenom mírně. Ve výsledku nejširší globální akciový index MSCI All Country World odepsal 1,2 %. týden na finančních trzích
