TÝDEN NA FINANČNÍCH TRZÍCH - Akcie i dluhopisy mírně poklesly 22. 03. 2021 Hlavní událostí minulého týdne bylo středeční zasedání americké centrální banky Fed. Nic zásadního jsme se přitom od amerických centrálních bankéřů nedozvěděli. Guvernér Fedu Jerome Powell zopakoval, že americká centrální banka nebude zvedat základní úrokové sazby... týden na finančních trzích
DENNÍ GLOSA - Rozhodnutí o dalším snížení podílu globální akciové složky 19. 03. 2021 Na středečním Investičním výboru jsme se rozhodli v našich investičních portfoliích dále snížit podíl globální akciové složky, resp. zvýšit akciové podvážení, a to z -25,0 % na -37,5 % mezi neutrálem a minimem. Vedly nás k tomu... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Očekávané zhodnocení dluhopisů do příštích let je spíše slabé 17. 03. 2021 Dluhopisy jsou momentálně jako globální třída aktiv prakticky nejdražší v historii, když průměrný globální dluhopisový výnos do doby splatnosti dle agentury Bloomberg aktuálně činí pouhých 1,13 % a pohybuje se tak i nadále poblíž historického... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Na akcie mám nyní spíše opatrný názor 16. 03. 2021 Na Investičním výboru dne 3. února jsme se rozhodli snížit váhu globální akciové složky vůči benchmarkům z -12,5 % na -25,0 % mezi neutrálem a minimem. K tomuto kroku nás vedly primárně tři důvody. Zaprvé velice solidní výkonnost... Denní glosa
Vývoj na finančních trzích - únor 2021 16. 03. 2021 Přinášíme Vám pravidelný přehled vývoje na finančních trzích. Naleznete v něm události, které v uplynulém období ovlivnily situaci na českých i světových finančních trzích, popsané z pohledu našich portfolio manažerů i informace o ... Vývoj na finančních trzích
DENNÍ GLOSA - České vládní dluhopisy zatím letos připisují ztráty 15. 03. 2021 Dluhopisům se zatím v letošním roce, na rozdíl od loňského roku, vůbec nedaří. Očekávání ohledně velice silného růstu světové ekonomiky v letošním a příštím roce, silně rostoucí inflační tlaky a inflační očekávání, a stále extrémně uvolněné měnové... Denní glosa
TÝDEN NA FINANČNÍCH TRZÍCH - Akciové trhy solidně rostly 15. 03. 2021 V minulém týdnu se akciím dařilo velice dobře. Sentimentu ve čtvrtek pomohla Evropská centrální banka, která v rámci svého pravidelného zasedání oznámila, že v následujících třech měsících výrazně akceleruje nákupy dluhopisů, aby pomohla zmírnit růst... týden na finančních trzích
DENNÍ GLOSA - Americké akcie na nových historických maximech 12. 03. 2021 Hlavní americký akciový index S&P 500 včera dosáhl nového historického maxima na úrovni 3939 bodů. Americké akcie zatím v letošním roce dle tohoto indexu připisují zisk 4,9 % a v březnu činí hodnocení 3,4 %. Denní glosa
DENNÍ GLOSA - OECD výrazně zvýšila prognózu růstu světové ekonomiky 11. 03. 2021 OECD včera zveřejnila novou globální makroekonomickou prognózu. Odhad růstu světové ekonomiky v letošním roce byl oproti minulé prosincové prognóze výrazně zvýšen z 4,2 % na 5,6 %. V příštím roce by měla světová ekonomika přidat dalších 4,0... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Globální objem dluhopisů se záporným výnosem od začátku roku výrazně poklesl 10. 03. 2021 Atraktivitu dluhopisů měříme pomocí výnosu do doby splatnosti (yield to maturity – YTM), který udává průměrné očekáváné roční zhodnocení z držby dluhopisu, pokud jej bude investor držet až do jeho splatnosti. Výrazná část, přibližně 20 %, dluhopisů... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Dluhopisová korekce ještě pravděpodobně zdaleka neskončila 09. 03. 2021 Výnos do doby splatnosti vůbec nejsledovanějšího dluhopisu – amerického vládního dluhopisu s 10letou splatností (10-year US Treasury Bond) – dosáhl historického minima na úrovni 0,5 % v srpnu loňského roku. Vzhledem k tomu, že tržní... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Akcie velkých technologických společností by měly pokračovat v poklesu 08. 03. 2021 Akcie velkých technologických společností, jako Apple, Amazon, Microsoft, Google či Facebook, zatím v únoru dle indexu NYSE FANG+ poklesly o 5 %, zatímco nejširší globální akciový index MSCI All Country World je od začátku měsíce přibližně na ... Denní glosa
TÝDEN NA FINANČNÍCH TRZÍCH - Korekce na dluhopisových trzích pokračovala 08. 03. 2021 Kvůli pokračujícím očekáváním ohledně velice silného ekonomického růstu v letošním roce a pokračujícím obavám ze zvýšené inflace byl i v minulém týdnu na globálních dluhopisových trzích patrný výrazný prodejní tlak. Ve výsledku nejširší... týden na finančních trzích
DENNÍ GLOSA - Inflační tlaky mají proč růst 04. 03. 2021 Jak ukazuje dnešní graf výkonnosti hlavních tříd aktiv od začátku roku, inflační tlaky mají nyní skutečně proč růst. Ceny komodit totiž od začátku roku velice prudce rostou. Globální komoditní index S&P GSCI aktuálně od začátku roku o 15 % výše. Z ... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Na akcie mám nyní mírně negativní názor 03. 03. 2021 Na akcie mám nyní mírně negativní názor. Na Investičním výboru dne 3. února jsme se rozhodli snížit váhu globální akciové složky vůči benchmarkům neboli srovnávacím indexům z -12,5 % na -25,0 % mezi neutrálem a minimem. K ... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Hodnotové akcie nám zatím letos dělají radost 02. 03. 2021 V rámci naší globální akciové alokace již poměrně dlouho preferujeme hodnotové akcie (value stocks) oproti růstovým akciím (growth stocks). Růstové akcie v uplynulých letech zaznamenaly výrazně lepší výkonnost, což nám radost samozřejmě nedělalo. Nicméně v ... Denní glosa
TÝDEN NA FINANČNÍCH TRZÍCH - Korekce na finančních trzích pokračovala 01. 03. 2021 Korekce na finančních trzích v minulém týdnu pokračovala, a to jak na akciových, tak i dluhopisových trzích. Přitom jsme nebyli svědky žádných zásadních kurzotvorných zpráv. Pravděpodobně se tak jednalo o pokračování vybírání zisků poté, co akcie i... týden na finančních trzích
DENNÍ GLOSA - Také korporátní dluhopisy s neinvestičním ratingem - high-yield - jsou nyní poměrně dr 01. 03. 2021 Atraktivita korporátních dluhopisů se měří pomocí tzv. kreditních marží neboli kreditních spreadů. Ty udávají výnosovou prémii korporátních dluhopisů nad výnosy relativně bezrizikových vládních dluhopisů, případně nad sazby úrokových swapů. Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Růst dluhopisových výnosů vzbuzuje u centrálních bankéřů neklid 26. 02. 2021 Centrální bankéři Fedu i ECB v posledních dnech intenzivně komentovali nárůst dluhopisových výnosů do doby splatnosti. Nárůst dluhopisových výnosů se jim příliš nelíbí. Zejména představitelé ECB zdůrazňovali, že v případě dalšího růstu výnosů by mohla ECB... Denní glosa
DENNÍ GLOSA - Na případné pokračování dluhopisové korekce jsou naše portfolia dobře připravena 25. 02. 2021 Včera jsem psal o tom, že bych se vůbec nedivil, pokud by korekce na globálních dluhopisových trzích pokračovala i v následujícím období. Vzhledem k tomu, že jsme tuto korekci očekávali již nějakou dobu, bych chtěl v dnešním textu zdůraznit, že... Denní glosa
