Rok 2018 se nese ve znamení toho, že světové hospodářství začíná být pomalu za svým vrcholem. To má svůj dopad také na dění na finančních trzích. Dluhopisové trhy slábnou pod vlivem utahujících se kohoutů měnové politiky centrálních bank (snižování objemu odkupů dluhopisů ze strany Evropské centrální banky, zvyšování úrokových sazeb na straně amerického FEDu či České národní banky), akciové trhy se pak chovají podle toho, jak se které ekonomice daří. Zatímco ta americká stále jede na plné obrátky, částečně nadopována nižšími daněmi prezidenta Trumpa, v Evropě, Číně nebo Japonsku jsou již patrné známky prvního zpomalování ekonomiky.
To reflektují i ceny akcií, které jsou s vývojem hospodářství úzce propojeny. Jak je vidět z grafu, americké akcie vzrostly od počátku roku o 7,8 %, zatímco evropské nebo ty v rozvíjejících se zemích ztrácejí. Výrazný je zejména pokles cen akcií v posledně jmenovaných rozvíjejících se zemích (-13,6 % od začátku roku). Kromě zpomalujícího se tempa růstu hrubého domácího produktu měly na jejich špatný výsledek za první tři čtvrtletí roku vliv také rostoucí atraktivita dolarových úložek s vyšší úrokovou sazbou a vyšší nejistota ohledně politické situace v některých zemích (Turecko) a jejich vztahu se západními zeměmi.
David Kufa,
Senior Relationship Manager, Conseq Investment Management
