Japonská ekonomika v prvním čtvrtletí roku 2012 překonala poslední čtvrtletí minulého roku o procento, v ročním vyjádření dosáhl růst dokonce 4,1 procenta, což je o půl procenta lepší výsledek, než jaký se čekal. Japonská ekonomika by měla v roce 2012 růst tempem těsně pod třemi procenty, což by byl jeden z nejlepších výsledků ze zemí OECD.
Za tímto růstem můžeme hledat více faktorů. Tři pětiny japonského HDP jsou tvořeny spotřebou domácností, která v prvním čtvrtletí vzrostla o 1,1 %, částečně díky projektu Eco car, který je obdobou německého šrotovného. Japonská vláda tento projekt subvencovala 300 miliardami jenů (asi 75 miliard Kč). Druhým faktorem byly rostoucí vládní výdaje, vyvolané projekty na obnovení oblasti zničené loňským tsunami.
Naopak v Japonsku klesaly investice do obytných nemovitostí a soukromé investiční výdaje.
Jsme toho názoru, že Japonsko nemůže do nekonečna podporovat růst ekonomiky zvyšováním zadlužení státu. Věříme tedy, že růst ekonomiky země vycházejícího slunce zpomalí. Tahounem růstu bude i nadále spotřeba domácností, která bude dána i stárnoucí populací ostrovního císařství. Jako možná rizika budoucího vývoje vidíme extrémní závislost na dovozu fosilních paliv po odstavení jaderných elektráren a měnový kurz, který by mohl prodražit vyvážené japonské zboží.
Vojtěch Železný
Conseq Investment Manager, a. s