Conseq

Aktuality

 

 

9. 5. 2017 - Dluhopisové výnosy se vrací na rozumnější úrovně, koruna zatím vyčkává

1_dluhopisove_vynosy_small.jpg

Český dluhopisový trh možná zaznamenal dlouho očekávanou otočku. Výnosy českých státních dluhopisů se odrazily z nebývale nízkých úrovní, kdy všechny s výjimkou těch nejdelších splatností byly záporné. Investoři tak platili za to, že si od nich stát půjčoval. V průběhu prvních čtyř měsíců roku se situace obrátila a dnes např. můžete českému státu půjčit na deset let za kladný výnos 0,8 % ročně. Důvodem je zejména to, že opadl enormně vysoký zájem zahraničních investorů o české dluhopisy, kteří je v předchozích měsících hromadně nakupovali jako součást svých spekulací na posílení české koruny. Očekáváme, že výnosy dále vzrostou a dluhopisy se tak opět stanou atraktivními i pro domácí investory.

 

S tímto vývojem úzce souvisí kurz české koruny, který byl počátkem dubna po třech a půl letech uvolněn a jeho cena je opět pouze odrazem nabídky a poptávky. Kurz CZK/EUR klesl zatím spíše kosmeticky a není vyloučeno, že se podíváme i více nad úroveň 27 CZK/EUR. Sázky na velké posílení koruny jednoduše uzavřelo příliš mnoho spekulantů a je jen málokdo, kdo by chtěl od nich nyní korunu za silnější kurz koupit. Jakmile se trh pročistí a zahraniční investoři odejdou, měla by koruna vůči euru začít mírně posilovat tempem 1,5 až 2 % ročně.

David Kufa,
privátní a institucionální klientela