Jak ukazuje dnešní tabulka, středoevropské akcie jsou z valuačního hlediska vůbec nejlevnější na světě. Dle středoevropského akciového indexu CECEEUR totiž činí trailing P/E pouze 16,1 a leading neboli forward P/E pouze 12,7. P/B činí pouze 1,2, P/S 1,1 a EV/EBITDA 7,8.
Z valuačního hlediska jsou proto středoevropské akcie velice atraktivní. A vzhledem k tomu, že jsou to právě valuace, které jsou pro očekáváné akciové výnosy ve střednědobém horizontu tří až pěti let klíčové, se domnívám, že by měly v následujícím období středoevropské akcie globální akciové indexy výrazně překonat. Konec konců také platí, že v uplynulých letech středoevropské akcie za globálními akciovými indexy, především USA, silně zaostaly a existuje zde proto silný prostor pro dohánění výkonnosti.
Michal Stupavský
Investiční stratég Conseq Investment Management, a.s.